私募股权投资中估值调整机制研究

发布时间：2017-06-27 02:14

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【摘要】：私募股权投资在资本市场的地位日益凸显。对于中小企业初创期和发展期所需的资金很多来源于私募股权投资者。随着国内私募股权市场的蓬勃发展,估值调整机制也在实践中得到广泛应用。2012年最高人民法院对“海富投资案”的再审将估值调整机制的讨论推向了高潮。本文首先介绍了“海富投资案”的案件发展过程,摘取了案件中与估值调整机制相关的内容,并由此引出对私募股权中的估值调整机制的讨论。第二部分中,笔者先介绍了私募股权投资的概述、种类、特征,然后进一步阐述私募股权投资中估值调整机制的基本内容,从概念出发,进而分析估值调整机制多样的方式。同时,分析估值调整机制存在的价值及意义。第三部分中,笔者探讨了实践中估值调整机制的效力认定问题,提出来三个问题,作为线索,分析估值调整机制是否属于“保底条款”,是否属于利润分配,然后集中分析了估值调整机制是否侵犯了债权人合法权益,主要从资本制度和破产清算中债权人合法权益保护两点进行分析。第四部分中,笔者试图去分析现行法律框架下,估值调整机制的合法性边界问题。通过从公司法和合同法两个视角,深入了解估值调整机制在现行法律下的合法性边界,希望为实践中估值调整机制的适用提供一定的参考,让估值调整机制得到更好的适用空间,从而推动市场经济的繁荣发展。第五部分中,笔者尝试探索我国估值调整机制完善的方向,借鉴了国外的经验,建议通过设置优先股,对投资合同的特殊保护,并对估值调整机制进行风险防范。相信随着经济市场改革的进一步深化,估值调整机制将在投融资领域发挥自己越来越重要的作用。
【关键词】：私募股权投资 估值调整机制 资本制度
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.291.91
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 导论7-9
• 第1章 问题的提出9-16
• 1.1 海富投资案9-13
• 1.1.1 海富投资案案情9-10
• 1.1.2 法院观点10-13
• 1.1.3 法院观点带来的思考13
• 1.2 关于私募股权估值调整机制的研究现状13-15
• 1.3 本文的论述框架和创新点15-16
• 第2章 私募投资与估值调整机制16-24
• 2.1 私募股权的基本概念16-18
• 2.1.1 私募股权投资的概述16
• 2.1.2 私募股权投资的分类16-17
• 2.1.3 私募股权投资的特点17-18
• 2.2 私募股权投资中的估值调整机制18-24
• 2.2.1 估值调整机制的含义18-19
• 2.2.2 估值调整机制方式19-21
• 2.2.3 估值调整机制的价值21-24
• 第3章 实践中估值调整机制的效力认定问题24-31
• 3.1 估值调整机制的补偿条款是否为保底条款24-25
• 3.2 估值调整机制的补偿条款是否属于利润分配25-26
• 3.3 估值调整机制是否侵犯债权人合法权益26-31
• 3.3.1 资本制度26-29
• 3.3.2 破产清算中对债权人合法权益保护29-31
• 第4章 估值调整机制的合法性边界31-37
• 4.1 从公司法的角度31-34
• 4.1.1 股权与债权31-32
• 4.1.2 股权回购32-34
• 4.2 从合同法的角度34-37
• 4.2.1 商事合同与民事合同的区别34-35
• 4.2.2 合同法基本原理在估值调整中的应用35-37
• 第5章 我国估值调整机制的完善37-41
• 5.1 国外经验的借鉴——允许设置优先股37-38
• 5.2 对投资合同的特殊保护38-39
• 5.3 估值调整机制的风险防范39-41
• 结语41-42
• 参考文献42-43
• 致谢43-45

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