企业以协议控制模式境外上市的法律问题研究

发布时间：2017-08-16 13:33

  本文关键词：企业以协议控制模式境外上市的法律问题研究

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【摘要】：协议控制模式是在我国外资准入政策限制与企业融资渠道不畅共同作用下产生的一种规避监管的境外间接上市架构。私法领域的契约自由精神为企业间合同的安排提供了理论基础,VIE会计报表合并规则的出现,使得企业以协议控制模式境外上市之旅更为顺畅。协议控制模式作为一种境外间接上市的途径,蕴含着促进我国证券市场国际化、完善企业融资渠道、提高公司治理水平等价值。协议控制模式搭建的过程较为复杂,相关的协议安排十分周密。模式构建者摒弃传统股权控制模式,是出于规避外资产业准入限制以及并购审批监管的目的考虑。美国、香港作为我国企业首选的境外上市地,在奉行注册制的精神下能够接受我国企业通过该种模式上市融资。因模式构建所特有的规避动因,国内监管层的默许,以及协议所固有的风险,共同造成了该模式适用的不稳定。实践中不断爆发的协议控制风险,促使美国、香港开始谨慎对待采用该种模式上市的企业。国内监管层也改变以往默许的消极态度,颁布了《外国投资法(草案征求意见稿)》。如草案将来得以顺利实施,有关于协议控制的监管规则将首次上升至法律效力层级,“实际控制人”标准、信息报告制度等监管规则的落实将进一步解决现行监管所面临的难题。
【关键词】：协议控制 VIE 境外上市 实际控制人
【学位授予单位】：湖南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.295
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 引言10-14
• 一、选题背景与意义10-11
• 二、文献综述11-12
• 三、本文创新之处与不足12-14
• 第一章 协议控制模式概述14-23
• 第一节 与协议控制模式相关的概念14-17
• 一、协议的概念14
• 二、控制的概念14-15
• 三、协议控制模式的概念15-17
• 第二节 协议控制模式的特点17-19
• 一、跨法域性17
• 二、弱控制性17-18
• 三、隐秘性18-19
• 第三节 协议控制模式的价值19-23
• 一、促进我国证券市场国际化19
• 二、完善企业融资渠道19-21
• 三、提高公司治理水平21
• 四、提升企业形象21-23
• 第二章 协议控制模式的构建23-37
• 第一节 协议控制模式的一般构建步骤23-26
• 一、注册境外特殊目的公司23-24
• 二、设立外商独资企业24-25
• 三、控制境内运营实体25-26
• 四、申请上市26
• 第二节 协议控制模式构建实例分析—新东方美国上市26-32
• 一、新东方的公司架构与具体协议安排26-29
• 二、新东方构建协议控制模式的动因分析29-30
• 三、美国证券市场对待协议控制模式的立场30-32
• 第三节 协议控制模式构建实例分析—秦发香港上市32-37
• 一、秦发的公司架构与具体协议安排32-34
• 二、秦发构建协议控制模式的动因分析34-35
• 三、香港证券市场对待协议控制模式的立场35-37
• 第三章 协议控制模式下的法律风险37-45
• 第一节 协议被认定为无效的风险37-41
• 一、实践机构对协议效力的认定37-40
• 二、协议被认定为无效的后果40-41
• 第二节 境内创始人违约的风险41-43
• 一、境内创始人违约的情形41-42
• 二、守约方的权利救济困境42-43
• 第三节 境外上市公司恶意逃避债务的风险43-45
• 一、境外上市公司恶意逃避债务的情形43-44
• 二、债权人的权利救济困境44-45
• 第四章 我国对企业以协议控制模式境外上市的监管45-52
• 第一节 我国对企业以协议控制模式境外上市的监管缺陷45-47
• 一、监管依据不足45-46
• 二、监管理念不足46-47
• 第二节 企业以协议控制模式境外上市的监管完善--以《外国投资法（草案征求意见稿》为基础47-52
• 一、明确“协议控制”为外国投资方式47-48
• 二、采用“实际控制人”标准48-49
• 三、采取准入前国民待遇和负面清单的外资管理方式49-50
• 四、规定信息报告制度50
• 五、既存属禁止或限制外国投资领域协议控制模式的处理50-52
• 结语52-54
• 参考文献54-58
• 附录58-59
• 致谢59

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本文编号：683604