论内幕交易违法所得的认定

发布时间：2017-07-02 13:17

  本文关键词：论内幕交易违法所得的认定，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：确立内幕交易违法所得的认定方法和标准,对于惩罚内幕交易行为人、保障投资者利益、维护证券市场秩序,具有重要的意义。长期以来,国内学者对于内幕交易制度的研究,主要侧重于从民事损害赔偿责任的角度出发探讨其制度意义,对内幕交易违法所得整体上关注不够。在违法所得的认定上,也存在以计算投资者损失的方式间接确定行为人违法所得的不当倾向。本文探讨了内幕交易违法所得认定的域外理论与实践,并详细梳理了最近一个时期以来的相关监管实践及刑事司法实践,最后就完善我国的内幕交易违法所得认定提出具体的完善建议。文章首先比较了内幕交易违法所得认定的域外理论与实践,对拟制所得法、实际所得法两种常见的认定方法进行了深入分析,认为实际所得法虽然操作简单,但由于交易时点的不同,可能导致违法所得的认定并不准确；而拟制所得法在实践中需要考虑市场波动情况,对违法所得认定存在技术性的难题。然后研究探讨了拟制所得法中基准日、非关联因素等具体认定中的相关因素,得出应当在确定具体时点的情况下,还应当考虑市场各项指标具体分析,进一步予以确定的结论。文章接下来以2011年以来中国证券监督管理委员会的136个行政处罚决定书以及各地人民法院的17个刑事判决书为样本,详细梳理了我国证券监督管理实践以及刑事司法实践中的内幕交易违法所得的计算方法和具体适用情形,并针对基准日、基准价格等争议焦点展开了分析讨论。从整体上看,我国实践中的认定方法以实际所得法为主,拟制所得法为辅。但实际所得法仅对行为人账户变化进行简单计算,将其结果作为违法所得认定的合理性仍有待商榷。文章最后结合国内外的理论与实践,就完善我国内幕交易违法所得的认定提出了具体完善建议。文章认为,拟制所得法在对内幕交易违法所得进行认定时更能在保障公平的前提下着重惩罚性功能。同时,考虑到我国证券市场现行交易机制,原则上应复牌日的收盘价作为基准价格,但同时应当综合考虑市场波动情况,非关联因素予以剔除。必要情形下,还可以将金融专业人士作为专家证人,以提供数理模型研究的支持。
【关键词】：内幕交易 违法所得 认定方法 基准日 基准价格
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D925.2
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 1 问题的提出10-15
• 1.1 内幕交易违法所得认定的意义10-12
• 1.2 问题及研究思路12-15
• 2 域外内幕交易违法所得认定的理论与实践15-25
• 2.1 内幕交易违法所得的认定方法15-20
• 2.1.1 拟制所得法16-17
• 2.1.2 实际所得法17-19
• 2.1.3 其他方法19
• 2.1.4 小结19-20
• 2.2 内幕交易违法所得认定中的具体因素20-25
• 2.2.1 基准日20-22
• 2.2.2 非关联因素22-25
• 3 我国内幕交易违法所得认定的实践25-32
• 3.1 利好信息下的认定25-28
• 3.1.1 利好信息公开前买入,公开后全部卖出25-26
• 3.1.2 利好信息公开前买入,公开后继续持股26-27
• 3.1.3 利好信息公开前买入,公开后部分持股27-28
• 3.2 利空信息下的认定28-29
• 3.3 相关因素选择29-32
• 3.3.1 拟制所得基准日的选择29-30
• 3.3.2 拟制所得基准价格的选择30-32
• 4 完善我国内幕交易违法所得认定的建议32-37
• 4.1 完善内幕交易违法所得认定的法律规定32-33
• 4.2 内幕交易违法所得具体认定规则建议33-35
• 4.2.1 认定方法的明确33-34
• 4.2.2 相关因素的考量34-35
• 4.3 完善专家证人制度35-37
• 参考文献37-39
• 附录39-90
• 索引90-91
• 作者简历91-93
• 学位论文数据集93

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