并购融资方式的选择与市场绩效—维格娜丝并购Teenie Weenie案例分析
本文关键词：并购融资方式的选择与市场绩效—维格娜丝并购Teenie Weenie案例分析 出处：《浙江大学》2017年硕士论文 论文类型：学位论文
【摘要】：并购融资在并购重组中起到关键性作用。本文主要从两方面展开研究:一企业选择不同的融资方式的影响因素,二是资本市场对并购融资方式的反应。考虑到并购活动对资金需求量较大,企业内部资金有限,这就需要进行外部融资,本文重点讨论上市公司在并购交易中融资方式的选择及其对并购绩效的影响。首先,本文在控制支付方式的情况下,以2014-2016年我国上市公司大额并购事件为样本,运用事件研究法进行实证研究,结果表明不同融资方式(股权融资、债务融资和自有资金融资)对并购公司带来的短期和长期市场绩效有显著差别,且股权融资带来的绩效好于债务融资。其次,本文通过维格娜丝并购Teenie Weenie这一并购案例,具体分析其所处的市场环境和自身财务状况,考察上市公司在融资约束情况下,进行大额并购的融资选择,并对该个股运用事件研究法对此次并购事件进行实证研究,进一步证明了债务融资未能对并购绩效起到正向作用。
[Abstract]:Merger financing plays a key role in mergers and acquisitions. This paper mainly launches the research from two aspects: the influence of different factors in the choice of the financing way of the enterprise, two is the capital market response to merger financing. Considering mergers and acquisitions of greater demand for funds, enterprise funds are limited, which requires external financing. In the way of financing mergers and acquisitions in this paper focuses on the selection of listed companies and its impact on the performance of mergers and acquisitions. Firstly, based on control of payment situation in Listed Companies in China 2014-2016 large mergers and acquisitions as a sample, using event study method of empirical research, the results showed that different ways of financing (equity financing, debt financing and there was a significant difference between the financing funds) of mergers and acquisitions bring short-term and long-term market performance, and has good performance of equity financing to debt financing. Secondly, this paper Through the acquisition of Teenie Vigna S Weenie this case, specific analysis of the market environment and their own financial situation of the listed company's financing constraints in the case, choose to make a big acquisition financing, and the stocks to use the method of event study the merger event for empirical research further proves that the debt financing not to positive effect on the performance of mergers and acquisitions.
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F406.7;F426.86
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，本文编号：1378881
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