主要宏观经济变量对中韩钢铁业净利润和股价影响比较研究

发布时间：2020-04-22 20:55

【摘要】：本文研究的目的是通过实证比较研究主要宏观经济变量(股票指数;汇率;利率;通货膨胀以及政府债券)对中韩钢铁业的利润和股价的影响,从而为学者,政府决策者和投资者提供有用的参考价值。钢铁工业是国民经济的核心产业,是国家稳定和经济增长不可或缺的产业。此外,由于它与其他行业有很高的相关性,可以为汽车、机械、建筑和造船等所有行业提供基础材料。到2018年,中国在全球钢铁市场的生产和消费中排名第一,占世界粗钢产量的49.6%和粗钢消费的45%,使其成为对全球钢铁产业产生重大影响的民族工业。在粗钢产量和消费方面,韩国与中国不具有可比性,但它是同年全球第六大粗钢生产国和消费国。近年来围绕全球钢铁行业环境的最严重问题包括供应过剩导致的供需不平衡,原材料价格变化,环境法规收紧以及各国加强保护主义。而这些因素使韩国,中国和其他主要钢铁国家更难以为生存而竞争,因此他们正在努力制定应对不可预测的钢铁市场的战略。以往与会计领域相关的公司业绩(利润)研究主要集中在预测公司未来业绩上,通过时间分析模型预测和财务分析师预测研究非营利会计数据。然而,在按时间序列模型预测的情况下,使用过去收益的时间序列数据来预测未来收益在统计上不显著,因为过去利润的时间序列数据遵循随机因素的影响。通过对金融分析师未来业绩的预测也表明研究结果不一致。本文采用定量的分析方法。作者采用ADF测试方法来确认每个变量的稳定性。采用Johansen协整检验用于估计变量的长期均衡,并根据分析数据的特征。使用VAR或VECM对变量进行动态分析。主要的宏观经济变量是股票指数,汇率,利率,通货膨胀和10年期政府债券,以检查与钢铁公司的相关性。分析期为2006年1月至2015年12月的10年期间。本文研究发现:中国钢铁公司的净利润和股价与政府债券;利率显著相关,但与股票指数和通货膨胀不显著相关。中国钢铁公司的净利润和股价与汇率,利率和通胀显著相关。韩国钢铁公司(P_KOREA)的利润与利息相关,与政府税率(BOND_KOREA)没有显著的相关性。韩国钢铁公司(STOCK_KOREA)的股价与主要宏观经济变量没有任何显著的相关性。研究结果表明:中国经济比韩国经济更具有发展的活力。因此,中国钢铁公司的业绩似乎与各种主要宏观经济变量直接相关。然而,增长率低于中国的韩国表明:宏观经济变量的变动不会影响钢铁公司的业绩。
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F406.7;F426.31;F431.26

【参考文献】