电力行业上市公司融资结构与经营绩效的相关性研究

发布时间：2020-08-31 11:45

　　 企业的发展过程其实就是一个持续融资的过程。为了满足未来生产的资金需求,企业需要不断进行融资决策,确立融资方式,并由此形成了一定的融资结构。由于融资方式之间存在差异,为了尽可能地实现企业价值最大化,经营者往往需要综合权衡比较各类融资的优缺点。关于采用哪种方式融资才能有利于提高企业的经营绩效这一问题,已有研究很多。MM理论讨论了债务融资与企业绩效之间的相关关系,隧道挖掘理论分析了股权融资形成的股权结构对绩效的影响,优序融资理论则从理论层面上提出了合理的融资顺序,此外实证研究方面也就融资结构与绩效之间的相关关系得出了一定的结论。电力行业融资规模普遍较大,但是目前对该行业这方面的关注较少,因此我们单独进行了研究。文章以2015年电改9号文为背景,分析了电力行业的产业结构、市场供需关系以及政策导向,从产业转型、市场化竞争以及环保方面论证了电力行业未来大额的资金需求,引出了电力企业对于研究未来应形成何种融资结构才能最有利于企业经营这一问题的迫切需要。在实证研究部分,首先以理论为基础分别从债务、股权和内源融资三个方面提出了各自与经营绩效之间的相关性假设,并建立了研究模型。而后基于样本数据,利用SPSS的描述性分析、相关性分析以及回归功能检验了本文的假设。通过本文的实证可以发现,债务融资方面,商业信用融资和短期借款均与企业的经营绩效负相关,且短期借款水平对企业绩效的不利影响更大。而股权融资方面,其整体水平和绩效之间不存在显著的相关关系,并且从股权结构角度考虑,前五大股东融资水平、非国有股东融资水平和绩效之间的相关性也不显著。而电力行业的内源融资与经营绩效之间存在显著的正相关关系。在进行实证分析的前提下,我们还从行业特性的角度分析了各种实证结果的现实成因。文章最后总结了本文得出的研究结论,并以此为基础对电力企业就融资方面应如何决策从而提高经营绩效提供了一些对策建议。
【学位单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2016
【中图分类】：F426.61;F832.4

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 黄顺武;陈杰;;融资结构对经营绩效的影响——基于安徽省上市公司数据的实证研究[J];合肥工业大学学报(社会科学版);2012年03期

2 温军;杨斌;李湛;;我国上市公司的融资结构及其变动趋势[J];西安交通大学学报(社会科学版);2007年04期

3 瞿璐;;融资结构对企业成长性影响的研究——以湖北省上市公司为例[J];价值工程;2017年23期

4 尚丽娟;;基于电力改革背景下的财务管理措施[J];财经界(学术版);2017年14期

5 曹斌;;英国售电公司对我国电力改革启示[J];中国高新区;2017年20期

6 苏霖;;电力体制改革对发电企业的影响分析[J];今日财富(中国知识产权);2017年03期

7 郭余晴;;电力改革的核心任务和目标[J];广西电业;2014年04期

8 王信茂;;电力改革的核心议题[J];中国经济和信息化;2014年18期

9 朱成章;;电力改革:英国的经验教训[J];低碳世界;2012年05期

10 朱成章;;英国电力改革:摸着石头过河[J];大众用电;2012年11期

相关会议论文 前10条

1 张近朱;;建设区域电力市场促进电力改革发展[A];加入WTO和中国科技与可持续发展——挑战与机遇、责任和对策（上册）[C];2002年

2 许接源;;发展抽水蓄能 支持电力改革[A];抽水蓄能电站建设经验技术交流会论文集[C];2002年

3 ;发改委表态下一步推进电价电力改革[A];《电站信息》2013年第1期[C];2013年

4 孙耀唯;;电力体制改革:在探索中取得新突破[A];中国经济分析与展望（2009～2010）[C];2010年

5 ;实事求是探索我国电力市场化改革路径[A];《电站信息》2013年第04期[C];2013年

6 邢玉辉;张茂林;刘双全;周娜;马高权;刘祥瑞;谢蒙飞;和s钌

本文编号：2808753