股权激励与管理层行为选择——基于苏泊尔“去家族化”传承背景的分析

发布时间：2020-10-18 00:59

　　 本文基于苏泊尔"去家族化"传承背景,以苏泊尔控制权转移前后的股权激励计划为研究对象,分析不同股权激励模式的动机与效应。研究发现,苏泊尔在跨国联姻初期的股权激励方案兼具激励和福利效应,有助于控制权的平稳转移和并购后的整合;禀赋效应的存在使得不同股权激励模式对管理层行为选择产生的影响存在差异,限制性股票可以更好地绑定激励对象与公司的利益关系,但股票授予价格过低可能会降低激励对象离职成本,影响股权激励的效果。
【部分图文】：

从苏泊尔前三次股权激励计划的实施效果来看，公司整体的盈利能力在股权激励的作用下得到了较好地提升（图1）。苏泊尔第一次股权激励的推出时间为2006年，这一期的股权激励推出后，公司的加权平均净资产收益率从13.88%提高到15.94%，有较为明显的升幅。在2013年再次推出股权激励计划之后，苏泊尔的净资产收益率再次有了比较明显的提升。与其主要竞争对手九阳股份净资产收益率对比来看（图2），九阳股份在2014年之前净资产收益率一直高于苏泊尔，但在2014年之后，苏泊尔的净资产收益率反而超过九阳股份。这说明股权激励对公司业绩的提升起到了积极作用。

与其主要竞争对手九阳股份净资产收益率对比来看（图2），九阳股份在2014年之前净资产收益率一直高于苏泊尔，但在2014年之后，苏泊尔的净资产收益率反而超过九阳股份。这说明股权激励对公司业绩的提升起到了积极作用。五、借鉴与启示
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本文编号：2845554