“双碳”背景下太阳能公司估值案例研究
发布时间：2023-02-14 14:44
目前,全球每年向大气排放约510亿吨温室气体,气候变暖带来了极端天气增加和生态系统破坏等严峻环境问题。《巴黎协定》要求联合国气候变化框架公约的缔约方尽快达到温室气体排放的全球峰值,中国作为世界第二大经济体,积极响应国际号召。习近平总书记在2020年9月22日的联合国大会上宣告,中国努力争取在2030年前“碳达峰”,2060年前实现“碳中和”。目前,全国碳排放交易市场已启动,光伏发电作为实现“双碳”目标的重要抓手,吸引了众多投资者入场,光伏企业估值成为该领域投资活动的重要议题。随着碳排放交易市场的发展,自愿减排市场中的CCER收入成为影响到光伏发电企业估值的重要因素。因此,本文以中节能太阳能股份有限公司(简称“太阳能公司”)为例,考虑碳排放交易带来的现金流影响,对太阳能公司估值进行案例研究。本文通过文献回顾与理论基础梳理,从理论上分析了在“双碳”背景下,碳排放交易中的CCER收入对光伏发电企业估值的作用机理。然后,通过比较多种估值方法,本文认为EVA法为适用于光伏发电企业的估值模型。在理论分析的基础上,本文选择太阳能公司为代表进行案例研究,通过估值项目调整及参数确定,使用EVA法得到了考...
【文章页数】：88 页
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 “双碳”目标对新能源行业的影响
1.2.2 估值理论与估值模型
1.2.3 新能源行业估值研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究路线
1.3.3 研究方法
1.4 研究可能创新与不足
1.4.1 研究可能创新点
1.4.2 研究存在的不足
2 论文相关概念与理论基础
2.1 论文相关概念界定
2.1.1 “双碳”目标
2.1.2 碳排放交易与CCER
2.1.3 光伏发电企业及估值
2.1.4 经济增加值EVA
2.2 研究理论基础
2.2.1 效用价值理论
2.2.2 资产评估理论
2.2.3 MM定理
2.2.4 剩余收益理论
2.2.5 外部性与科斯定理
2.3 “双碳”目标对光伏发电企业估值影响的作用机理
2.3.1 “双碳”目标对碳排放交易的影响
2.3.2 碳排放交易对CCER的影响
2.3.3 CCER对光伏发电企业估值的影响
2.4 估值方法及光伏发电企业估值方法选择
2.4.1 绝对估值法
2.4.2 相对估值法
2.4.3 光伏发电企业估值方法选择
3 光伏行业现状及太阳能公司案例回顾
3.1 光伏行业现状与前景
3.1.1 光伏行业现状
3.1.2 光伏行业前景
3.2 太阳能公司案例回顾
3.2.1 公司发展历程及经营战略
3.2.2 公司主营业务及盈利状况
3.2.3 公司研发投入分析
4 太阳能公司估值模型确定与EVA测算
4.1 太阳能公司EVA估值模型确定
4.1.1 估值前提假设
4.1.2 EVA估值模型确定
4.2 估值项目调整及参数确定
4.2.1 估值项目调整
4.2.2 模型参数确定
4.3 太阳能公司EVA相关项目预测
4.3.1 营业收入预测
4.3.2 CCER收入预测
4.3.3 税后净营业利润预测
4.3.4 投入资本总额预测
4.3.5 加权平均资本成本预测
4.4 太阳能公司EVA预测结果
5 太阳能公司估值结果及分析
5.1 太阳能公司估值结果
5.2 估值结果敏感性分析
5.3 估值结果的可靠性分析
5.3.1 市场法估值
5.3.2 估值结果与市值比较
5.4 “双碳”目标对太阳能公司市值影响的实证检验
5.4.1 事件研究法简述
5.4.2 数据选择与研究假设
5.4.3 AR与CAR实证分析
6 案例结论与展望
6.1 案例结论
6.2 对策建议
6.3 研究展望
参考文献
作者在读期间科研成果
致谢
本文编号：3742561
【文章页数】：88 页
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 “双碳”目标对新能源行业的影响
1.2.2 估值理论与估值模型
1.2.3 新能源行业估值研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究路线
1.3.3 研究方法
1.4 研究可能创新与不足
1.4.1 研究可能创新点
1.4.2 研究存在的不足
2 论文相关概念与理论基础
2.1 论文相关概念界定
2.1.1 “双碳”目标
2.1.2 碳排放交易与CCER
2.1.3 光伏发电企业及估值
2.1.4 经济增加值EVA
2.2 研究理论基础
2.2.1 效用价值理论
2.2.2 资产评估理论
2.2.3 MM定理
2.2.4 剩余收益理论
2.2.5 外部性与科斯定理
2.3 “双碳”目标对光伏发电企业估值影响的作用机理
2.3.1 “双碳”目标对碳排放交易的影响
2.3.2 碳排放交易对CCER的影响
2.3.3 CCER对光伏发电企业估值的影响
2.4 估值方法及光伏发电企业估值方法选择
2.4.1 绝对估值法
2.4.2 相对估值法
2.4.3 光伏发电企业估值方法选择
3 光伏行业现状及太阳能公司案例回顾
3.1 光伏行业现状与前景
3.1.1 光伏行业现状
3.1.2 光伏行业前景
3.2 太阳能公司案例回顾
3.2.1 公司发展历程及经营战略
3.2.2 公司主营业务及盈利状况
3.2.3 公司研发投入分析
4 太阳能公司估值模型确定与EVA测算
4.1 太阳能公司EVA估值模型确定
4.1.1 估值前提假设
4.1.2 EVA估值模型确定
4.2 估值项目调整及参数确定
4.2.1 估值项目调整
4.2.2 模型参数确定
4.3 太阳能公司EVA相关项目预测
4.3.1 营业收入预测
4.3.2 CCER收入预测
4.3.3 税后净营业利润预测
4.3.4 投入资本总额预测
4.3.5 加权平均资本成本预测
4.4 太阳能公司EVA预测结果
5 太阳能公司估值结果及分析
5.1 太阳能公司估值结果
5.2 估值结果敏感性分析
5.3 估值结果的可靠性分析
5.3.1 市场法估值
5.3.2 估值结果与市值比较
5.4 “双碳”目标对太阳能公司市值影响的实证检验
5.4.1 事件研究法简述
5.4.2 数据选择与研究假设
5.4.3 AR与CAR实证分析
6 案例结论与展望
6.1 案例结论
6.2 对策建议
6.3 研究展望
参考文献
作者在读期间科研成果
致谢
本文编号：3742561
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