中国半导体行业“蛇吞象”式并购财务风险研究 ————以韦尔股份并购豪威科技为例

发布时间：2023-03-05 02:04

　　在信息技术革命的浪潮下,半导体行业扮演了越来越重要的角色。无论是各类智能设备的生产,还是尖端军用装备的制造,都离不开半导体行业。根据全球半导体贸易统计协会(WSTS)的数据,2021年全球半导体销售额首次突破5000亿美元大关,达到了5559亿美元。中国的半导体销售总额为1925亿美元,占全球市场的34.6%,连续多年成为世界第一大半导体市场。然而我国半导体行业起步较晚,发展很不均衡,整体技术水平与西方先进国家还有明显差距。又因为行业壁垒的存在,加之中美贸易战的发生,行业整体处于被“卡脖子”的尴尬境遇。我国半导体企业为了摆脱困境,逐渐开始选择通过并购规模远超自己的企业来获得先进的技术和优秀的发展能力,许多并购案例呈现出越来越明显的“蛇吞象”特征。例如2015年长电科技并购了规模是自身两倍的星科金朋,2020年闻泰科技并购了规模数倍于自身的全球行业龙头安世半导体等等。这种并购模式的短期效益诚然可观,但其带来的严峻的财务风险和高失败率不容忽视。因此,研究我国半导体企业在进行“蛇吞象”式并购时所面临的财务风险,并提出与之相对应的控制和防范措施就显得十分必要。本文主要采用了案例分析法,立足于我...

【文章页数】：82 页

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 并购与“蛇吞象”式并购的研究
        1.3.2 财务风险分析的研究
        1.3.3 财务风险控制的研究
        1.3.4 财务风险评价的研究
        1.3.5 文献述评
    1.4 研究内容与研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 研究的创新之处
2 相关概念及理论基础
    2.1 核心概念界定
        2.1.1 “蛇吞象”式并购的概念
        2.1.2 “蛇吞象”式并购的特点
        2.1.3 财务风险的含义
        2.1.4 财务风险种类
    2.2 理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 协同效应理论
        2.2.3 财务风险管理理论
3 半导体行业分析
    3.1 相关背景
        3.1.1 政策背景
        3.1.2 行业背景
    3.2 半导体行业介绍
        3.2.1 基本情况
        3.2.2 行业特点
    3.3 中国半导体行业发展现状
        3.3.1 规模快速增长
        3.3.2 发展受到制裁
        3.3.3 并购成为助力
4 韦尔股份并购豪威科技案例回顾
    4.1 并购双方概况
        4.1.1 韦尔股份
        4.1.2 豪威科技
    4.2 并购过程回顾
    4.3 并购动因分析
        4.3.1 提升综合实力
        4.3.2 完善战略布局
        4.3.3 降低经营成本
5 “蛇吞象”式并购财务风险分析
    5.1 “蛇吞象”式并购财务风险定性分析
        5.1.1 并购前定价风险分析
        5.1.2 并购中融资风险分析
        5.1.3 并购后整合风险分析
    5.2 “蛇吞象”式并购财务风险定量分析
        5.2.1 方法介绍
        5.2.2 分析步骤
        5.2.3 建立层次分析模型
        5.2.4 建立模糊综合评价模型
        5.2.5 风险量化评分
        5.2.6 定量分析结论
6 “蛇吞象”式并购财务风险控制措施
    6.1 并购前定价风险控制措施
        6.1.1 提高企业议价能力
        6.1.2 科学选择定价方法
        6.1.3 理性选择标的企业
    6.2 并购中融资风险控制措施
        6.2.1 科学确定融资结构
        6.2.2 选择恰当支付方式
        6.2.3 保障现金流稳健
    6.3 并购后整合风险控制措施
        6.3.1 聚焦业务整合
        6.3.2 增强企业认同
7 结论与展望
    7.1 研究结论
    7.2 不足与展望
参考文献
附录A “蛇吞象”式并购财务风险专家问卷
致谢



本文编号：3755471