定向增发中大股东掏空行为研究 ————以奥马电器为例
发布时间：2023-04-17 03:39
定向增发是向特定的投资对象非公开发行新股。自从我国开始改革股权分置以来,上市公司进行股权再融资的形式越来越多样。特别是在《上市公司发行管理办法》推行之后,证监会对利用定向增发进行募资的方式寄予了厚望。与公开发行和配股相比,定向增发发行门槛低、审批程序简单、募集资金额度灵活等优点,使其成为上市公司股权再融资的主要方式。从2014年开始,定增市场热度渐升,并在2015年突破万亿元大关,此后的2016年、2017年更是持续高热。2017年,证监会对再融资规则进行调整,导致市场降温,2018年、2019年定增市场回落至7863.98亿元、6686.29亿元。2020年2月14日,再融资新规将定价的九折变成八折,将锁定期从12个月变成6个月,并且上市公司相关的募资条件也被放松,定增市场的活力重新被唤起。相关数据显示,2020年我国资本市场定向增发数量共计1163例,共计19805亿元,均创历史新高。发展与矛盾总是相伴相生的,在我国特殊制度的大背景下,加之定向增发会导致大小股东的利益再分配,定增中的利益输送问题就显得愈加扑朔迷离。出于规范资本市场秩序,维护中小股东利益的考虑,研究定向增发过程中的利...
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于大股东掏空动机的研究
1.2.2 关于定向增发的研究
1.2.3 关于大股东通过定向增发掏空公司的研究
1.2.4 关于大股东掏空上市公司经济后果的研究
1.2.5 文献评述
1.2.6 研究思路
1.3 本文的基本框架
2 大股东利用定向增发掏空上市公司的理论概述
2.1 相关概念的界定及特点
2.1.1 定向增发的定义
2.1.2 我国定向增发的特点
2.1.3 掏空的定义及方式
2.2 大股东利用定向增发掏空上市公司的手段
2.2.1 定向增发前的盈余管理行为
2.2.2 定向增发前利用停牌操控增发价格
2.2.3 定向增发基准日的选择
2.2.4 定向增发后改变资金用途
2.2.5 定向增发后利用现金分红及高送转输送利益
2.3 大股东利用定向增发掏空上市公司的后果
2.3.1 损害中小股东权益
2.3.2 影响上市公司财务状况和经营成果
2.3.3 影响上市公司企业价值
2.4 定向增发中大股东掏空的理论基础
2.4.1 委托代理理论
2.4.2 信息不对称理论
2.4.3 “掏空”与“支持”假说
3 奥马电器定向增发案例介绍
3.1 奥马电器概况
3.1.1 奥马电器公司简介
3.1.2 奥马电器股权结构
3.2 奥马电器定向增发的方案与过程
3.2.1 奥马电器定向增发方案
3.2.2 奥马电器定向增发进程
3.3 奥马电器定向增发的结果
4 奥马电器大股东通过定向增发掏空上市公司的案例分析
4.1 奥马电器大股东利用定向增发掏空的原因
4.1.1 公司治理存在缺陷
4.1.2 定向增发融资更加便利
4.1.3 定向增发为大股东向关联方输送利益提供便利
4.2 大股东通过定向增发掏空上市公司的路径
4.2.1 定向增发前利用停牌锁定较低增发价格
4.2.2 定向增发前通过基准日的选择操控发行价
4.2.3 改变资金用途
4.2.4 定向增发后利用现金分红及送转股输送利益
4.3 定增过程中奥马电器大股东掏空的经济后果分析
4.3.1 奥马电器市场价值降低
4.3.2 奥马电器财务状况恶化
4.3.3 奥马电器企业价值受损
5 结论与建议
5.1 研究结论
5.1.1 定向增发为奥马电器大股东掏空提供了便利
5.1.2 奥马电器大股东利用定增进行掏空损害了中小投资者的利益
5.1.3 定向增发中大股东的掏空行为影响了奥马电器的整体价值
5.2 研究建议
5.2.1 建立科学的定向增发定价机制
5.2.2 完善中小投资者利益保护机制
5.2.3 优化公司治理结构
5.2.4 加强上市公司定向增发监管
参考文献
致谢
本文编号：3792489
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于大股东掏空动机的研究
1.2.2 关于定向增发的研究
1.2.3 关于大股东通过定向增发掏空公司的研究
1.2.4 关于大股东掏空上市公司经济后果的研究
1.2.5 文献评述
1.2.6 研究思路
1.3 本文的基本框架
2 大股东利用定向增发掏空上市公司的理论概述
2.1 相关概念的界定及特点
2.1.1 定向增发的定义
2.1.2 我国定向增发的特点
2.1.3 掏空的定义及方式
2.2 大股东利用定向增发掏空上市公司的手段
2.2.1 定向增发前的盈余管理行为
2.2.2 定向增发前利用停牌操控增发价格
2.2.3 定向增发基准日的选择
2.2.4 定向增发后改变资金用途
2.2.5 定向增发后利用现金分红及高送转输送利益
2.3 大股东利用定向增发掏空上市公司的后果
2.3.1 损害中小股东权益
2.3.2 影响上市公司财务状况和经营成果
2.3.3 影响上市公司企业价值
2.4 定向增发中大股东掏空的理论基础
2.4.1 委托代理理论
2.4.2 信息不对称理论
2.4.3 “掏空”与“支持”假说
3 奥马电器定向增发案例介绍
3.1 奥马电器概况
3.1.1 奥马电器公司简介
3.1.2 奥马电器股权结构
3.2 奥马电器定向增发的方案与过程
3.2.1 奥马电器定向增发方案
3.2.2 奥马电器定向增发进程
3.3 奥马电器定向增发的结果
4 奥马电器大股东通过定向增发掏空上市公司的案例分析
4.1 奥马电器大股东利用定向增发掏空的原因
4.1.1 公司治理存在缺陷
4.1.2 定向增发融资更加便利
4.1.3 定向增发为大股东向关联方输送利益提供便利
4.2 大股东通过定向增发掏空上市公司的路径
4.2.1 定向增发前利用停牌锁定较低增发价格
4.2.2 定向增发前通过基准日的选择操控发行价
4.2.3 改变资金用途
4.2.4 定向增发后利用现金分红及送转股输送利益
4.3 定增过程中奥马电器大股东掏空的经济后果分析
4.3.1 奥马电器市场价值降低
4.3.2 奥马电器财务状况恶化
4.3.3 奥马电器企业价值受损
5 结论与建议
5.1 研究结论
5.1.1 定向增发为奥马电器大股东掏空提供了便利
5.1.2 奥马电器大股东利用定增进行掏空损害了中小投资者的利益
5.1.3 定向增发中大股东的掏空行为影响了奥马电器的整体价值
5.2 研究建议
5.2.1 建立科学的定向增发定价机制
5.2.2 完善中小投资者利益保护机制
5.2.3 优化公司治理结构
5.2.4 加强上市公司定向增发监管
参考文献
致谢
本文编号：3792489
本文链接：https://www.wllwen.com/gongshangguanlilunwen/3792489.html
