安洁科技连续并购中业绩失诺原因及经济后果研究

发布时间：2023-04-22 07:52

　　现阶段,在资本市场领域,许多企业为了整合资源、拓展规模,都倾向于选择并购重组这一途径。为了有效规避并购重组中存在的高溢价风险,越来越多的企业在并购活动中采用业绩承诺协议,通过这一协议的签订,形成有效的事后调节机制,有效的规避了并购交易中的高溢价风险,缓解了信息不对称带来的不利影响,有利于捍卫中小股东的利益。随着企业并购重组现象的常态化发展,连续并购现象越来越频繁,业绩承诺逐渐发展成为一项必要性环节。然而与此同时,业绩承诺失诺的案例也屡屡发生,因为标的公司在承诺高额业绩指标后,经营业绩不达标而引发经济纠纷甚至闹到法庭的情况也不在少数。所以,作为参与企业重组并购全周期的一项重要工具,业绩承诺的重要性不容置疑,研究在企业并购中业绩失诺的成因及其经济后果具有实践与理论方面的双重价值。在这一背景下,本研究采用案例分析法,选取安洁科技在2017、2018年连续并购威博精密及威斯东山且两家标的公司在三年业绩承诺期内业绩均未达标,作为连续并购中业绩失诺中最富有典型性的一个案例展开探讨,基于分析这一案例,找出业绩失诺的成因,并研究其相应的经济后果,希望通过这一研究,帮助企业找出连续并购行为中业绩承诺协议...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究方法与技术路线
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 技术路线
    1.4 研究内容与创新点
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 创新点
2 理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 信息不对称理论
        2.1.2 委托代理理论
        2.1.3 激励理论
        2.1.4 实物期权理论
        2.1.5 信号传递理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 连续并购相关研究
        2.2.2 业绩承诺相关研究
        2.2.3 业绩失诺相关研究
        2.2.4 文献评述
3 案例背景
    3.1 并购双方基本情况
        3.1.1 并购方基本情况
        3.1.2 被并购方基本情况
    3.2 安洁科技并购历程
        3.2.1 并购威博精密
        3.2.2 并购威斯东山
        3.2.3 被并购方业绩承诺完成情况
4 业绩失诺原因分析
    4.1 业绩失诺外部因素分析
        4.1.1 外部需求波动影响销售增长
        4.1.2 外部中介机构违规
    4.2 并购双方企业内部因素分析
        4.2.1 存在并购动机不合理现象
        4.2.2 标的资产估值过高
        4.2.3 业绩承诺协议设置不合理
5 业绩失诺经济后果分析
    5.1 并购方经济后果
        5.1.1 安洁科技业绩下降
        5.1.2 安洁科技财务风险加剧
        5.1.3 安洁科技盈利能力降低
        5.1.4 业绩补偿具有不可持续性
    5.2 业绩承诺人经济后果
    5.3 业绩失诺的市场反应
        5.3.1 安洁科技股价整体变化趋势
        5.3.2 业绩失诺对市场的影响
6 结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
    6.3 研究局限
参考文献
致谢



本文编号：3797230