药明康德分拆回归国内市场的动因及经济后果分析

发布时间：2023-08-29 23:30

　　20世纪90年代开始,中国企业由于受到在美国资本市场同股不同权、上市要求较低和注册效率高等因素的吸引,选择赴美上市。但却在2011年遭到了大量集中做空,造成巨大的信任危机,市场生存困难,美国资本市场上的中概股公司纷纷通过私有化的方法实现了退市,同时近年来中美经贸关系出现摩擦,在美国资本市场上的处境愈发艰难。截止2021年7月末,中国共有102家中概股企业成功退市或实现了私有化,采用“Public-Private-Public”(简称“PPP”)策略公司大都择机择法重新在国内市场进行上市,但随着国内监管环境的突然改变及中概股企业的特殊性,许多已经实现了私有化的中概股公司没能及时回归国内资本市场,当中不乏实力强劲的公司,这些企业的成功回归将给国内资本市场带来新的活力,拓展海外市场,进而实施好“走出去”的策略。药明康德在这次私有化回归浪潮中回归,采取分拆上市的回归方式。第一步是将估值过低的大分子业务分拆出去,到国内新三板进行上市,其次是剥离了大分子业务药明生物,到香港上市,最后药明康德又在A股主板上市,药明康德“一拆三”到不同的国内市场,有其特殊性与普遍性,也有着较好的研究价值。针对此,本文...

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 中概股企业私有化回归动因研究
        1.2.2 中概股回归的经济后果
        1.2.3 分拆上市的动因
        1.2.4 分拆上市的经济后果
        1.2.5 文献评述
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 技术路线图
第2章 概念界定和相关理论
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 中概股
        2.1.2 “PPP”策略
        2.1.3 中概股回归
        2.1.4 分拆上市
        2.1.5 分拆回归
    2.2 相关理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 核心化战略理论
        2.2.3 管理层激励理论
        2.2.4 管理效率理论
第3章 药明康德分拆回归案例介绍
    3.1 药明康德基本情况
    3.2 药明康德分拆回归过程
        3.2.1 拆分合全药业挂牌新三板
        3.2.2 WuXi Cayma私有化退市
        3.2.3 拆分药明生物登陆港股
        3.2.4 药明康德A股IPO上市
第4章 药明康德分拆回归动因
    4.1 内部动因
        4.1.1 企业价值被低估
        4.1.2 高昂的上市维护成本
        4.1.3 企业战略调整
        4.1.4 融资需求
    4.2 外部动因
        4.2.1 政治法律环境
        4.2.2 经济环境
        4.2.3 技术环境
        4.2.4 行业环境
    4.3 回归路径动因分析
        4.3.1 合全药业新三板上市原因
        4.3.2 药明生物选择港股上市的原因
        4.3.3 药明康德选择A股上市的原因
第5章 药明康德分拆上市的经济后果分析
    5.1 市场表现
        5.1.1 股市表现
        5.1.2 超额收益率的体现
    5.2 财务能力分析
        5.2.1 盈利能力和收益质量
        5.2.2 偿债能力和资本结构
        5.2.3 营运能力
        5.2.4 成长能力
第6章 建议和结论
    6.1 结论
    6.2 建议
        6.2.1 企业视角
        6.2.2 监管机构视角
参考文献
致谢
作者简介
石河子大学硕士研究生学位论文导师评阅表



本文编号：3844500