债转股、代理成本对企业财务绩效的影响研究——以南钢股份为例

发布时间：2023-10-06 16:40

　　近年来我国经济处于“三期叠加”的受压期,由“救银行”转变为“救企业”的新一轮债转股作为降杠杆和处置银行不良资产的主要方式之一,体现出市场化、法制化的特征,转股对象多集中在钢铁、煤炭和有色金属等重资产行业,这类行业由于产能的急剧扩张导致企业的过度融资,在出现产能严重过剩、利润下滑的同时行业杠杆率又居高不下,债务风险问题突出。从降低对银行借贷的过度依赖、引导企业进行股权融资的层面,通过债权转股权能否达到控制企业杠杆以及提升企业盈利能力的深层次目的,以实现企业的可持续发展,这一问题有待进一步验证。本文在梳理总结相关研究的基础上,运用权衡理论、信号传递理论和代理成本理论分析债转股影响企业财务绩效的作用机理,以市场化债转股政策开展以来宣告实施债转股的企业为研究对象,选取2013-2020年的相关数据,通过描述性统计、平行趋势检验以及DID回归的方法实证检验债转股、代理成本与财务绩效三者之间的关系。其中运用因子分析法来衡量企业财务绩效,采用双重差分法来检验债转股政策的实施对企业财务绩效的影响,同时进一步考察代理成本在债转股与财务绩效之间发挥的中介作用。通过实证分析得出以下结论:(1)债转股的实施对...

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 债转股的相关研究
        1.2.2 关于债转股对财务绩效影响的研究
        1.2.3 关于代理成本与财务绩效的相关研究
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究思路、研究方法与技术路线图
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术路线图
第2章 相关概念及基础理论
    2.1 相关概念
        2.1.1 债转股
        2.1.2 代理成本
        2.1.3 财务绩效
    2.2 基础理论
        2.2.1 权衡理论
        2.2.2 信号传递理论
        2.2.3 代理成本理论
第3章 理论分析与研究假设
    3.1 债转股与财务绩效的关系
    3.2 债转股、代理成本与财务绩效的关系
第4章 研究设计
    4.1 变量定义
        4.1.1 被解释变量
        4.1.2 解释变量
        4.1.3 中介变量
        4.1.4 控制变量
    4.2 模型构建
    4.3 数据收集
    4.4 实证检验
        4.4.1 描述性统计
        4.4.2 多重共线性检验
        4.4.3 平行趋势检验
        4.4.4 双重差分检验
        4.4.5 稳健性检验
第5章 案例分析
    5.1 公司概况
    5.2 债转股方案实施过程
    5.3 债转股后企业财务绩效的变化
    5.4 债转股后企业代理成本的变化
    5.5 债转股通过代理成本对企业绩效的影响
第6章 结论及建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
    6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3852074