上市公司参与期货市场交易的绩效研究——以云南铜业为例

发布时间：2024-04-08 19:22

　　原材料与产成品价格的剧烈波动使得企业对参与期货交易降低价格风险的需求大幅度增加。从理论上讲,参与期货交易有助于企业规避价格风险、稳定利润,然而现实中频频有企业因为期货交易出现巨额亏损。因此有必要研究期货交易和公司绩效的关系,为上市公司参与期货交易提供理论支持。本文首先根据理论分析参与期货交易对公司价值的影响机制,并通过实证判断参与和未参与期货交易公司的经营绩效和经营绩效波动性是否存在显著差异。然后,本文将以套期保值为目的参与期货交易的云南铜业作为案例研究对象,通过对比分析法探究期货交易对该公司经营绩效和经营绩效波动性的影响,并结合理论分析影响原因。为进一步探究上市公司参与期货交易与市场绩效的关系,本文分析了云南铜业期货交易对股票收益率的影响及影响原因。研究发现,参与和未参与期货交易公司的经营绩效及其波动性存在显著差异。相较于未参与期货交易的公司,参与期货交易进行套期保值公司的经营绩效波动性更小并且经营绩效更高。同时在云南铜业参与期货交易的案例中,云南铜业利用期货交易有效转移了价格波动风险从而降低现金流波动性,达到稳定经营绩效的目的。并且受益于期货交易后稳定的现金流,云南铜业的债务融资成...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-2参与期货交易的公司行业分布

上市公司参与期货市场交易的绩效研究——以云南铜业为例3业比44.87%），采矿业中参与期货交易的有28家（占行业比41.18%），化学原料及化学制品制造业有24家（占行业比14.04%），农副食品加工业和食品制造业分别有21家（占行业比36.84%）和2家（占行业比2.92%），....

图1-3上市公司商品期货交易品种数据来源：各公司2011-2020年年报手工收集

上市公司参与期货市场交易的绩效研究——以云南铜业为例3业比44.87%），采矿业中参与期货交易的有28家（占行业比41.18%），化学原料及化学制品制造业有24家（占行业比14.04%），农副食品加工业和食品制造业分别有21家（占行业比36.84%）和2家（占行业比2.92%），....

图4-12011-2021年沪铜连续成交量数据来源：同花顺数据库

上市公司参与期货市场交易的绩效研究——以云南铜业为例22第四章云南铜业参与期货市场交易案例介绍第三章的Wilcoxon检验和t检验结果表明参与和未参与期货市场交易公司的经营绩效及其波动性存在显著差异。但由于现实中有部分企业在参与期货交易时偏离套期保值的初衷转向投机，因此为更加全面....

图4-2黄金现货及期货成交量数据来源：同花顺数据库

上市公司参与期货市场交易的绩效研究——以云南铜业为例23与上海期货交易所黄金期货的交易数据。图4-2中体现的是2016年至2020年的黄金现货和期货成交量数据。可以看到近年来黄金现货成交量基本上呈现逐年攀升的态势，期货成交量有所波动但成交量也始终处于3-9万吨的水平。因此，有色金....

本文编号：3948689