中国市场化改革与货币政策有效性演变——基于DSGE的模型分析

发布时间：2017-10-10 20:29

  本文关键词：中国市场化改革与货币政策有效性演变——基于DSGE的模型分析

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【摘要】：中国正进行市场化改革,经济结构在缓慢改变,这意味着中国货币政策的有效性可能随之变动。然而已有的货币政策理论大多基于完全市场经济,而未考虑到转型经济体中的非市场因素,从而难以解释中国的情形。本文基于DSGE模型,从要素配置市场化及行业准入限制逐步放开的角度,考察了中国市场化进程中的货币政策有效性。本文模型较好地拟合了中国的实际经济,根据模拟结果,我们发现在中国市场化进程中:(1)对于国企经济,贷款基准利率的作用将逐步减小,而存款基准利率和存款准备金率的作用会逐步提高;(2)对于民企经济,存、贷款基准利率,以及存款准备金率的作用,都将逐渐减小;(3)对于总体经济,贷款基准利率的作用将逐步减少,而存款基准利率和存款准备金率的作用,将在改革前期不断上升,在改革后期逐步下降;(4)在市场化改革的不同阶段,针对不同的政策目标,最有效的货币政策工具将有所差异。因此,央行需要根据不同的市场化程度,对各政策目标实施相应的政策工具,以提高货币政策的针对性、有效性,并加强政策工具间的协调配合。
【作者单位】： 上海对外经贸大学;上海财经大学经济学院;华东政法大学;上海财经大学金融学院;
【关键词】： 中国市场化改革 货币政策 有效性的改变 DSGE模型
【基金】：中国博士后科学基金资助项目(2014M551364) 上海对外经贸大学085工程重点学科建设项目(Z085-14107) 国家自然科学基金项目(71273224)资助
【分类号】：F123.9;F822.0;F224
【正文快照】： 一、引言随着市场化改革的逐步深入,中国的经济结构正在缓慢改变,这意味着中国货币政策的有效性可能随之变动,央行需要重新考虑政策工具的选择。少数学者已经进行了相关研究。Koivu(2009)的研究发现,随着中国金融和经济变革,贷款基准利率的作用有所上升。然而,该文章的不足之

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