分级基金量化投资策略构建及其应用研究

发布时间：2017-10-13 17:26

  本文关键词：分级基金量化投资策略构建及其应用研究

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【摘要】：2014下半年到2015上半年牛市中,含杠杆的分级基金成为我国A股市场耀眼的明星。不过由于其复杂的杠杆和折算机制,投资者难以全面意识到其风险,因此有必要加强分级基金投资策略研究,以指导投资者更加理性地参与分级基金投资。本文的目标就是探讨一个超越市场平均收益的分级基金量化投资策略,为分级基金投资决策提供参考。本文首先对分级基金、量化投资策略、马科维茨模型投资组合理论、移动平均线投资策略等国内外研究成果进行了文献研究,为分级基金量化投资策略研究提供理论依据和方向指引。接着论述了分级基金的运作及募集途径、特殊机制和量化投资策略的设计流程,为后文策略构建及实现做铺垫。然后从交易模型、资产配置模型和风险管理等多个维度研究讨论,构建分级基金量化投资策略模型。最后,在聚宽(JoinQuant)量化交易平台实现策略程序化及回测,验证了本策略在分级基金投资的有效性。本文的主要研究成果及贡献:1.在交易模型的研究中,本文运用量化分析的方法探讨并验证了移动平均线交易策略在我国上证指数上应用的有效性,通过关键参数优化构建出最优的交易模型,并应用于本文所构建的分级基金量化投资策略,取得超越市场平均的投资回报。2.在投资组合模型的研究中,本文实证分析发现马科维茨最优资产组合理论在我国分级基金的应用中,固定的最优投资组合并不优于简单的均等权重投资组合。于是进一步创新性地探讨了最优资产组合在我国分级基金的动态应用,实证以8个月为取样期动态构建的最优资产组合优于固定的最优投资组合和简单的均等权重投资组合,也证明了马科维茨最优资产组合理论在我国分级基金投资上的有效性。3.在风险管理的研究中,本文加强了分级基金特殊的向下折算机制的风险分析及提出了相应的风险应对策略,以更好地管理风险。4.通过程序化实现本文的分级基金量化策略及回测,从投资回报和风险等角度进行绩效分析对比,验证本文研究的分级基金动态投资组合移动平均线交易策略优于买入持有的基准策略和市场上同时期大部分的开放式基金。该策略在检验期内在获取了超越市场平均的收益同时,风险性也不高于市场的平均水平,完全满足本文的研究目标,可以为分级基金的投资分析决策提供参考。
【关键词】：分级基金 投资策略 量化投资 最优投资组合
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第一章 绪论11-16
• 1.1 选题背景和研究意义11
• 1.2 研究目标11-12
• 1.3 研究内容、研究方法与技术路线12-15
• 1.3.1 研究内容12-13
• 1.3.2 研究方法与技术路线13-15
• 1.4 本文的创新点15-16
• 第二章 文献综述与理论基础16-24
• 2.1 分级基金文献综述16-18
• 2.1.1 分级基金国外文献综述16
• 2.1.2 分级基金国内文献综述16-18
• 2.2 量化投资策略文献综述18-20
• 2.2.1 量化投资策略国外文献综述18-19
• 2.2.2 量化投资策略国内文献综述19-20
• 2.3 马科维茨模型的投资组合理论20-22
• 2.4 技术分析与移动平均线投资策略22-23
• 2.5 本章小结23-24
• 第三章 分级基金运作机制和量化投资24-29
• 3.1 分级基金概念24
• 3.2 分级基金的运作及募集途径24-25
• 3.3 分级基金特殊机制25-27
• 3.4 量化投资的概念27-28
• 3.5 量化投资策略的设计流程28
• 3.6 本章小结28-29
• 第四章 分级基金量化投资策略模型构建29-56
• 4.1 投资标的选取及样本期选择29-31
• 4.1.1 流动性考量29-31
• 4.1.2 行业配置考量31
• 4.1.3 量化分析数据考量31
• 4.1.4 综合考量选出的投资标的31
• 4.2 资产配置模型31-32
• 4.3 交易模型-移动平均线交易模型32-41
• 4.3.1 移动平均线的交易模型构建32-33
• 4.3.2 交易模型的参数优化量化测试设定33-34
• 4.3.3 交易模型样本期回测分析34-39
• 4.3.4 交易模型验证期实证回测检验39-41
• 4.3.5 移动平均线交易模型的有效性分析41
• 4.4 投资组合模型-马科维茨最优资产组合应用41-50
• 4.4.1 投资组合模型的研究思路和方法41-42
• 4.4.2 投资组合模型的假设42
• 4.4.3 投资组合模型参数设置42-43
• 4.4.4 固定投资组合模型建立43-46
• 4.4.5 动态投资组合模型建立46-50
• 4.4.6 固定投资组合和动态投资组合模型比较分析50
• 4.5 风险管理50-54
• 4.5.1 风险来源分析及应对策略51-54
• 4.5.2 风险监控及控制54
• 4.6 本章小结54-56
• 第五章 量化投资策略程序化实现及实证分析56-64
• 5.1 聚宽（JoinQuant）量化交易平台56
• 5.2 量化交易策略系统功能流程设计56-57
• 5.3 策略程序实现57
• 5.4 量化投资策略实证回测分析57-62
• 5.4.1 分级基金简单买入持有策略（基准策略）58-59
• 5.4.2 分级基金移动平均线交易策略59-60
• 5.4.3 动态投资组合移动平均线交易策略60-61
• 5.4.5 不同投资策略绩效综合比较分析61
• 5.4.6 与开放型基金作绩效比较61-62
• 5.5 本章小结62-64
• 结论64-66
• 参考文献66-69
• 附录69-88
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果88-89
• 致谢89-90
• 附件90

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本文编号：1026165