存款准备金率调整对股票市场的影响——基于中国股市高频数据的实证研究

发布时间：2017-10-27 10:01

  本文关键词：存款准备金率调整对股票市场的影响——基于中国股市高频数据的实证研究

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【摘要】：本文采用中国股票市场的日内高频数据实证检验了2006~2011年期间28次存款准备金率上调事件和4次下调事件对股票市场收益率的短期影响。与现有基于低频数据的文献认为存款准备金率调整对中国股票市场没有影响的研究结论不同,本文的实证结果表明:第一,存款准备金率调整在短期内会导致股票市场总体的价格发生显著变化,但这种影响在持续一段时间后会消失,并且全天的收益情况与市场行情(牛市或熊市)密切相关;第二,相对于其他行业,存款准备金率上调对房地产行业的影响更为明显,导致其指数的累积收益率在大部分时段显著为负。总体而言,存款准备金率调整虽然短期内向市场准确地传递了信号,但受市场行情的影响,长期来看并未对股票市场造成实质性影响。
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;深圳证券交易所综合研究所;
【关键词】： 存款准备金率 事件研究法 Bootstrap方法 高频数据
【基金】：国家自然科学基金面上项目(基金号:71171034) 中央高校基本科研业务费专项资金(项目号:ZYGX2011J109)
【分类号】：F224;F832.51;F822.0
【正文快照】： 引言2000年以来,随着我国国际贸易顺差增大,固定资产投资活跃,信贷投放增长过快,国内经济出现过热苗头,通货膨胀日趋明显(陆岷峰和高攀,2011)[20]。出于收缩流动性、减轻通胀压力、缓解房地产价格上涨势头过快等原因(李阳,2007;杨琳,2010)[17]22],中国人民银行于2006年6月16日

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李阳;;央行连续上调存款准备金率的原因与预期效应[J];财经科学;2007年02期

2 陆岷峰;高攀;;我国近十年存款准备金率调控的回顾与展望——基于阶段性视角的分析[J];财经科学;2011年04期

3 甘路遥;;存款准备金率调整对上证综指的影响分析[J];当代经济;2012年07期

4 左俊义;王玮;;中国存款准备金政策的宣告效应研究[J];南方金融;2009年07期

5 陈丰;;货币政策冲击、经济非平衡发展及应对政策研究[J];贵州财经学院学报;2012年02期

6 申向伟;来志勤;;我国货币政策调整对股票市场的影响:行业的视角[J];经济师;2011年03期

7 刘莉亚;;法定存款准备金率的调整对我国股票市场影响效应的实证研究[J];上海金融学院学报;2012年06期

8 周昱今;邢天才;;中国存款准备金率宣告对股票收益的影响研究——基于事件研究法的实证分析[J];生产力研究;2012年03期

9 寇明婷;卢新生;;货币政策调整的股票价格瞬时效应研究——基于A股市场高频数据的实证分析[J];山西财经大学学报;2011年01期

10 刘洋;;存款准备金率调整对我国证券市场的影响[J];统计研究;2008年03期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 于彦群;;法定存款准备金率调整对商业银行经营决策的影响[J];长春金融高等专科学校学报;2011年03期

2 杜n，

本文编号：1102979