卖空约束下动量策略在牛市中的盈利性分析

发布时间：2017-10-28 22:22

  本文关键词：卖空约束下动量策略在牛市中的盈利性分析

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【摘要】：众多实证研究发现,通过持有赢者组合多头和输者组合空头的动量套利策略可以获取显著的超额收益。考虑到我国A股市场卖空约束,选取沪深300样本股和中小板股票设置不同的对照组和投资期限,采用假设检验方法分析了2005年股改以来两次牛市行情中单一赢者组合及输者组合多头策略的盈利性特征,并检验了A股市场中是否存在动量套利交易的盈利模式。实证显示,即使不考虑交易成本,两种多头策略也都很难有显著的高于样本总体的收益率。
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 卖空约束 动量交易策略 赢(输)者组合 多头
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71073049);国家自然科学基金国际合作交流资助项目(71210107022) 新世纪优秀人才支持计划资助(NCET-13-0193) 高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20090161120034)
【分类号】：F224;F830
【正文快照】： 一、引言中国结算统计年报显示,A股市场中小投资者占据主导地位。Hong和Stein在他们的研究中假定市场存在两类有限理性投资者:信息观测者和动量交易者[1]。我国中小投资者具有动量交易者特征,他们总是倾向于买入(卖出)自己预期未来会有较好(较差)表现的股票,而这些股票之前的

【参考文献】

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本文编号：1110210