盈余信息、个人投资者关注与股票价格

发布时间：2017-10-30 06:16

  本文关键词：盈余信息、个人投资者关注与股票价格

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【摘要】：文章利用股票日内交易数据构建订单流不平衡指标,考察了个人投资者在不同信息属性盈余公告上的注意力分配情况及对股票价格产生的影响。结果表明:(1)个人投资者倾向于关注好消息公告,公告期间股票交易量异常高,受有限注意力制约,其在公告期间表现出显著的净买入行为;(2)个人投资者的净买入行为引起股票价格在盈余公告期间大幅上涨,随着公告后投资者对上市公司的关注恢复到常态,股票价格发生反转,上述发现验证了价格压力假说;(3)个人投资者的净买入行为引起股价在公告日对盈余信息的反应更为强烈,但公告后价格漂移对盈余信息的敏感程度下降,说明投资者关注能够提高信息解读效率。
【作者单位】： 上海对外经贸大学金融管理学院;华中科技大学经济学院;
【关键词】： 盈余公告 个人投资者 有限注意 股票价格
【基金】：国家自然科学基金项目(71203139,71372130,71173078) 教育部人文社会科学基金项目(12YJC630203) 上海市教育委员会和教育发展基金会“晨光计划”(12CG64) 上海对外经贸大学“085工程”建设项目
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言中国股市长期以来为个人投资者所主导,个人投资者高度活跃,是股市的一个显著特征,也是市场保持生机和活力的重要原因。从股市的发展历程来看,个人投资者为我国股票市场的发展做出了巨大贡献。但个人投资者成为股市的主力军,并不利于市场的建设和长远发展:个人投资者缺

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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3 张一U，

本文编号：1116460