我国股市异质期望对收益率影响研究

发布时间：2017-11-07 09:19

  本文关键词：我国股市异质期望对收益率影响研究

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【摘要】：本文对我国股市中异质期望水平对股价的影响进行分析。在传统序贯交易(EKOP)模型的基础上,引入衡量投资者"看涨"、"看跌"、"看平"的参数,并定义股票的交易活跃度ρ,提出投资者预期的序贯交易模型。选取了2010年1月到2012年6月间29支股票的面板数据,并在此基础上构建异质期望的代理指标。通过面板回归分析,得出结论:投资者的异质期望水平对股票收益率产生反向的影响。投资者对某一支股票的意见分歧程度越大,其收益率越低;看法越一致,则收益率越高。并且,这种反向影响在不同的市场状况下,差异更加显著,而对于不同的股票则差别不大。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;
【基金】：国家自然科学基金“基于随机波动Heath-Jarrow-Morton模型的可违约债券定价及风险管理策略研究”(71171144);国家自然科学基金“非完美市场条件下信用债券定价及其资产组合优化研究”(71471129) 高等学校博士学科点专项科研基金“基于流动性调整的可违约债券定价与信用组合资产管理研究”(20130032110016)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言资本资产定价模型(CAPM)是现代金融学的基石,它给出了确定资产风险及其收益率之间关系的精确方法。然而,CAPM是在一系列假定的前提下提出的,其中一个核心假定是所有投资者关于证券收益率的概率分布具有相同的预期。这一假定被称为同质期望(Homogeneous Expectation)或

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

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【共引文献】

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10 许s，

本文编号：1151786