波动率风险溢价——基于VIX的实证

发布时间：2017-11-08 14:40

  本文关键词：波动率风险溢价——基于VIX的实证

  更多相关文章： 波动率风险溢价 VIX GARCH扩散模型 有效重要性抽样 粒子滤波

【摘要】：波动率风险溢价是金融学文献关注的核心问题之一.基于非仿射GARCH扩散模型,推导相应的VIX公式,继而采用SP500与VIX指数联合数据,给出模型客观与风险中性参数基于有效重要性抽样(EIS)的联合极大似然(ML)估计.进一步利用粒子滤波方法给出隐波动率的估计,推断VIX隐含的波动率风险溢价.蒙特卡罗模拟实验表明,提出的估计方法是有效的.采用实际数据进行的实证研究表明,波动率风险被定价,且波动率风险溢价为负,隐含市场投资者整体表现为风险厌恶.
【作者单位】： 安徽财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金(71101001) 安徽省自然科学基金(1408085QG139) 安徽省高等学校省级优秀青年人才基金重点项目(2013SQRW025ZD)
【分类号】：F830;F224
【正文快照】： i引言根据金融资产定价理论,或有要求权的价格等于其未来现金流在风险中性测度下的条件期望的贴现值.因此,为了对或有要求权进行定价,需要将客观概率测度下标的资产价格动态性变换到风险中性测度下.而为了实现这种变换’需要确定波动率风险溢价(volatility risk premia).换句

【参考文献】

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本文编号：1157572