半强制分红政策下的股权再融资与分红决策研究——来自A股民营上市公司的经验证据

发布时间：2017-11-11 15:27

  本文关键词：半强制分红政策下的股权再融资与分红决策研究——来自A股民营上市公司的经验证据

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【摘要】："重融资、轻分配"是国内上市公司久治不愈的顽疾。2000年后出台的半强制分红政策虽是充分考虑了我国国情而对症下药的制度创举,但政策本身的漏洞使得新一轮监管博弈重新开始。本文以2003~2011年间A股民营上市公司为研究对象,分析了半强制分红政策下其融资需求、融资形式与其分红决策的关系。最后得出提高半强制分红条件的标准,调整对不需股权再融资、以及定向增发企业的监管策略是促使国内市场融资分配秩序良性运作的重要措施。
【作者单位】： 四川大学商学院;
【基金】：国家社会科学基金“我国上市公司投资者财务权益保护指数设计与应用研究”(批准号:12BJY017);国家社会科学基金“上市公司员工收入与资本回报财务公平测度研究”(批准号:13BJY015) 四川省教育厅课题“自由现金流量与股利分配政策—基于酒业上市公司的实证研究”(批准号CJY12-11)的资助
【分类号】：F830.9
【正文快照】： 引言尽管M M理论认为,股利政策与融资决策无关(MillerModigliani,1961)[1],但由于现实世界并不存在完美的资本市场,企业股利分配政策不仅对企业的股价有重大影响,而且也与企业的融资决策紧密相关。不过这种相关性因各国的市场环境及公司治理水平的差异而有不同的表现。在成熟

【参考文献】

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