国企分红、过度投资与企业绩效——基于沪深两市国有控股上市公司的面板数据分析

发布时间：2017-11-12 01:05

  本文关键词：国企分红、过度投资与企业绩效——基于沪深两市国有控股上市公司的面板数据分析

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【摘要】：本文运用2009~2012年"中证央企指数"中的306家国有控股上市企业的数据,实证研究了国企现金股利政策与过度投资之间的关系。研究结果表明,过度投资水平与企业绩效负相关,支付现金股利可以显著抑制企业过度投资行为。这表明国企分红抑制了企业过度投资行为,降低了代理成本。从降低代理成本、提高公司治理效率视角,本文的研究结论为国有企业股利分配提供了思考和借鉴。
【作者单位】： 合肥工业大学;安徽财经大学;
【基金】：国家自然科学基金项目“国有企业自由现金流量优化与控制机制研究”(71172190)
【分类号】：F275.6;F832.51
【正文快照】： 一、问题的提出现代企业所有权和经营权分离,两权分离提高了企业效率,降低了交易成本,但是经营者往往并不追求代表股东利益的市场价值最大化,他们的行为旨在满足自身价值的最大化,出现了诸如过度投资、在职消费等一系列损害股东价值的行为,产生了代理成本[1]。詹森(Jensen,198

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本文编号：1173642