财政支出、贸易条件和中国的实际汇率——基于期内和跨期双重优化和无限期预算约束的理论和实证研究

发布时间：2017-11-29 05:12

  本文关键词：财政支出、贸易条件和中国的实际汇率——基于期内和跨期双重优化和无限期预算约束的理论和实证研究

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【摘要】：本文首先在消费者效用最优化条件下构建典型代理人的期内内部实际汇率模型和跨期内部实际汇率模型,在此基础上,得到双重最优化下的实际均衡汇率。进一步,在无限期消费预算约束的条件下,融入了贸易条件的变化,得到内部实际汇率和外部实际汇率的封闭解,综合考察了政府支出、贸易条件等对外部实际汇率的影响。本文实证结果显示:经常项目,政府支出等对实际汇率影响为正,贸易品产出和贸易条件对实际汇率的影响为负,和理论分析一致。经常项目、政府支出、贸易品产出和贸易条件能够解释实际汇率的变动,实际汇率预测误差方差被政府支出、贸易品产出和贸易条件解释相对较多,政府支出、贸易品产出和贸易条件是影响实际汇率的重要因素。
【作者单位】： 复旦大学国际金融系;中国银行国际金融研究所;
【基金】：国家自然科学基金(70673011、71173042) 教育部后期项目(12JHQ030)资助 上海市教委科研创新重点项目资助(13ZS010)
【分类号】：F812.45;F752;F832.6
【正文快照】： 一、文献等述20世纪80年代以来,一些学者在经济主体优化的框架内发展了实际汇率模型(Sa?chs,1981;ObstfeldRogoff,1995;Frenkel and Razin(1996)),在这个优化的框架内,经济主体在预算和现金约束的条件下,使自己消费效用最大化’均衡实际汇率取决于效用函数中对国内产品和国外

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本文编号：1236301