基于马尔科夫随机波动和极值理论的风险测度

发布时间：2018-01-02 01:12

本文关键词：基于马尔科夫随机波动和极值理论的风险测度　出处：《中国管理科学》2014年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：针对金融资产波动的时变、聚集以及状态转换等特征,将马尔可夫转换模型和随机波动模型相结合,同时考虑波动尾部的状态分布,构建MSSV-t模型,然后将收益序列转化为标准残差序列,在此基础上,应用EVT模型对标准残差进行建模,进而构建基于MSSV-t-EVT的VaR测度模型,最后对该模型的有效性进行检验。研究发现:MSSV-t-EVT模型能够有效识别上证指数(SSCI)的波动转换特征,并且能合理地测度该指数的收益风险,尤其在高的置信水平下表现更好。研究结论表明MSSV-t-EVT模型能较为准确的刻画股市剧烈波动的事实,可用于交易风险控制和对市场异常波动的预警。
[Abstract]:In view of the volatility of financial asset time-varying aggregation and state transition characteristics, combining Markov transform model and stochastic volatility model, considering the fluctuation of the tail of the distribution, constructing MSSV-t model, and then returns into standard residuals, on this basis, the application of EVT model to model the residuals, and then construct the VaR measurement model based on MSSV-t-EVT, finally test the validity of this model. It is found that the MSSV-t-EVT model can effectively identify the Shanghai index (SSCI) of the wave transform characteristics, the profit and the index can reasonably measure the risk, especially better performance in high confidence levels. The conclusion of the study shows that the MSSV-t-EVT model can be more an accurate characterization of stock market volatility that can be used for trading risk control and early warning of abnormal market fluctuations.

【作者单位】：重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70473107)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 1引言国际金融市场联系日益紧密,金融波动越发严重,局部类、区域类、国际类的金融风暴和金融危机出现的频率越来越多,时间间隔也越来越短。各国金融监管机构、市场参与者和投资者对金融资产价值变动尤为敏感,提出和构建更有效和实用的金融风险管理方法和技术显得更为迫切。以

【参考文献】