H股指数期货对现货市场信息效率影响的实证研究——基于非线性Granger检验

发布时间：2018-01-03 06:40

  本文关键词：H股指数期货对现货市场信息效率影响的实证研究——基于非线性Granger检验　出处：《财经问题研究》2011年03期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：H股指数期货作为与中国内地股市关联度最高的海外股指期货,它对现货市场的影响是观察沪深300指数期货对现货市场影响的重要窗口。本文基于混合分布假说,分别利用线性Granger因果关系检验方法与非线性Granger因果关系检验方法对H股指数期货推出前后现货市场内部交易特征进行研究。研究显示:现货市场交易量与收益率之间不仅存在双向非线性Granger因果关系,并且在股指期货推出后,现货市场交易量推动价格波动的能力更强,由此表明H股指数期货降低了现货市场信息不对称,线性Granger因果关系检验方法则低估了交易量与收益率之间的内在联系。
[Abstract]:As an overseas stock index futures with the highest correlation with Chinese mainland stock market , the index futures of stock index futures is an important window to observe the effect of Shanghai - Shenzhen 300 index futures on the spot market . The research shows that there is not only two - way nonlinear causality test between the stock market transaction volume and the yield , but also the ability of the stock market transaction volume to push the price fluctuation before and after the stock index futures is pushed out .

【作者单位】： 东北财经大学应用金融研究中心/金融学院;东北财经大学职业技术学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70671019;70871019;71072140) 教育部人文社会科学青年基金项目(09YJC630022) 辽宁省教育厅项目(2009A242) 教育部新世纪优秀人才项目(NCET-06-0294) 辽宁省百千万人才项目([2008]179090) 国家留学基金项目(教外留[2010]1174) 东北财经大学社会与行为跨学科研究中心对外公开招标项目
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言证券市场信息效率的代表性理论之一是C lark[1]最早提出的混合分布假说。该假说认为,价格波动是由一个潜在的混合变量驱使的,该混合变量一般被假定为信息流速率,即每日信息到达市场的次数,交易量可以看做信息变量的替代变量。此后,Harris和Raviv[2]利用市场微观结构

【参考文献】

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【共引文献】

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