中国商品期货及其投资策略研究

发布时间：2018-01-04 01:17

  本文关键词：中国商品期货及其投资策略研究　出处：《首都经济贸易大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 经济周期 VAR模型 GARCH模型 商品期货季节性 投资策略体系

【摘要】：随着中国经济的发展和资本市场的繁荣，如何把握商品期货市场的波动并制定合适的投资策略日益受到机构投资者和个人投资者的关注。本文依据从宏观到行业的逻辑链条对影响商品期货价格的因素进行了分析，力图总结出一套适合于中国商品期货市场的投资策略体系。 本文从宏观经济研究出发，先是回顾了传统的经济周期理论，根据熊彼特的经济周期四阶段理论，使用H-P滤波法把中国经济周期划分为四个大周期；然后根据美林投资时钟思想，选取了月度宏观景气一致指数和月度环比CPI两个指标，把每一大周期细分为四个小周期，这样就可以通过大周期和小周期的共振找出最佳的投资时机；并且用格兰杰因果关系检验探讨了在实战应用中先行指标的选取。接着考察宏观经济波动对商品期货的具体影响，根据VAR模型识别出在经济周期的不同阶段，各类商品期货的轮动走势。之后从行业供需层面出发，用GARCH类模型考察了不同类别商品期货的季节性波动特点，并对其特点进行原理分析和实证检验。最后总结提出了影响商品期货价格走势的两大要素时间共振和商品共振，建立了中国商品期货投资策略体系，，并对其表现进行了考察，验证了投资策略体系的合理性。 全文共分六章，第一章绪论，主要介绍了研究的背景和意义，相关研究的文献综述，本文的研究思路、结构和方法，创新以及不足。第二章中国经济周期的划分，主要是据熊彼特的经济周期四阶段理论把中国经济周期划分为四个大周期，然后在每一个大周期中再借鉴美林投资时钟思想，细分为四个小周期，最后介绍了这种划分方式的运用方法，并探讨了在实战应用中先行指标的选取。第三章商品期货概述，主要介绍了商品期货的概念、功能和特点，回顾了中国期货市场的发展历程，最后讲述了本文研究商品期货价格所使用的六大类价格指数，即谷物、油脂、软商品、有色金属、建材、化工六类价格指数的编制方法，以及本文研究的数据时间段。第四章经济周期波动与商品期货价格走势的关系研究，主要分析了经济周期与商品价格的一般关系和不同种类商品期货的价格轮动走势原理，并利用模型和图表检验了各类商品的涨跌顺序和涨跌幅度。第五章中国商品期货季节性研究，主要利用模型分析了六类商品期货价格的季节性特点，并理论探讨了各类商品的季节性供需特点。第六章中国商品期货投资策略体系，主要梳理了前面对宏观和行业研究的逻辑，总结提出了中国商品期货投资策略体系，并实证研究了这一投资策略的合理性。
[Abstract]:With the development of China ' s economy and the prosperity of capital market , how to grasp the fluctuation of commodity futures market and formulate appropriate investment strategies is increasingly concerned by institutional investors and individual investors . This paper analyzes the factors that influence commodity futures prices from macro - to - industry logic chains , and tries to sum up a set of investment strategy systems suitable for China ' s commodity futures market . Starting from the macro - economic research , this paper first reviews the traditional economic cycle theory , divides the Chinese economic cycle into four major periods according to the four - stage theory of Schumpeter ' s economic cycle , and then divides each major period into four small periods according to the investment clock thought of Merrill Lynch . In chapter 1 , the author mainly introduces the concept , function and characteristics of commodity futures , analyzes the general relationship between economic cycle and commodity price , and discusses the characteristics of commodity futures market .

【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F724.5

【参考文献】

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本文编号：1376408