订单型操纵的新发展及监管

发布时间：2018-01-07 12:33

本文关键词：订单型操纵的新发展及监管　出处：《证券市场导报》2011年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文考察了一类新的操纵类型——订单型操纵及其监管。研究发现,对于订单型操纵而言,订单提交频率较高且撤单速度非常快,以避免成交风险;申报买入笔数很多且提交订单额度巨大,但成交笔数极少;买入申报撤单量占该股票当日市场买入总申报比例极高。进一步,操纵者选择的股票往往具有低股价和小市值的特征;操纵行为对价格和流动性仅有短暂的影响。比较发现,中国和美国订单型操纵在制度上存在差异。本文研究对于如何在中国更好地加强这一类新型操纵的监管有着借鉴意义。
[Abstract]:This paper examines a new type of manipulation, the order type manipulation and regulation. The study found that, for the order type manipulation, order submission frequency is high and the cancellation is very fast, in order to avoid the transaction risk; reporting buy pen number and a lot of orders submitted a huge amount, but a few pen to buy; reporting withdrawals accounted for the the day the stock market to buy a high proportion of total returns. Further, the manipulators often choose stocks with low price and small market value; the manipulation of price and liquidity. Only a brief comparison, and in order Chinese manipulation exists in the system. This paper studies how to strengthen the difference for this new type of manipulation in the supervision of Chinese better has a reference.

【作者单位】：华中科技大学经济学院;对外经贸大学金融学院;厦门大学王亚南经济研究院;
【基金】：国家自然科学基金项目“投资者行为与资本市场稳定性研究”(70803013)以及“股权类衍生产品市场操纵行为与监管制度研究”(70703024)的研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： “……对于订单型欺骗的传统定义主要是涉及参与者在大额订单提交后快速取消,以此触发市场价格趋势,而该参与者能够在相反方向上进行交易来获利。例如,在闪电卖单(flash quote to sell)所创造的低价上买入(或闪电买单所创造高价上卖出)的行为。最近,对于订单型欺骗的定义已经

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