货币政策对股票市场影响的差异化研究——基于不同经济背景下的实证分析

发布时间：2018-01-12 02:34

  本文关键词：货币政策对股票市场影响的差异化研究——基于不同经济背景下的实证分析　出处：《宏观经济研究》2011年07期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文采用2000年7月至2009年12月的经济数据,通过建立VECM模型,利用脉冲响应函数和方差分解技术,对在不同经济背景下我国货币政策对股票市场影响的差异化进行了实证研究。主要结论如下:(1)在不同的经济背景下,利率对股票市场影响方向不同。在经济扩张时期,股市对利率存在正向反应;在金融危机背景下,股市对利率存在负向反应。(2)在不同经济背景下,货币供应量变化对股票市场影响程度不同。在经济扩张时期,货币供应量变化对股市影响较小;而在金融危机背景下,货币供应量的变化对股市影响较大。这意味着:由于货币政策在不同经济背景下效果是不同的,因此更需要央行在不同的经济背景下把握好货币政策的量和度。
[Abstract]:Based on the economic data from July 2000 to December 2009 , this paper studies the differentiation of monetary policy on the stock market by establishing the VECM model . The main conclusions are as follows : ( 1 ) In different economic contexts , the stock market has a positive effect on the stock market .

【作者单位】： 中国科学院研究生院管理学院;上海财经大学金融学院;
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言弟宣2布00破8产年清9月算,,美标国志最着大源的于投美行国之的一次—贷—危雷机曼终于兄演变成为一场席卷全世界的金融风暴,过去多年积累的资产泡沫终于破灭。在严峻的经济形势下,各国央取极行度吸宽取松了的19货29币年政大策萧,条为的全教球训经,济纷注纷入同流一动

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