定向增发股份解锁后机构投资者减持行为与盈余管理——来自我国上市公司定向增发新股解锁的经验数据
本文关键词：定向增发股份解锁后机构投资者减持行为与盈余管理——来自我国上市公司定向增发新股解锁的经验数据 出处：《会计研究》2011年12期 论文类型：期刊论文
【摘要】：我国上市公司股权再融资中普遍存在盈余管理问题。我国上市公司在认购的定向增发新股股份解锁前存在正的盈余管理现象,但是上市公司在不同类型投资者实际减持前所进行的盈余管理程度存在着差异:在关联股东实际减持认购的股份前,上市公司进行正向盈余管理的程度更高,并且关联股东的减持比例与上市公司盈余管理存在显著的正相关关系,表明上市公司利用盈余管理向关联股东在实际减持中进行利益输送的程度更高,而非关联股东在实际减持中,非关联股东的减持比例与盈余管理程度无显著关系,上市公司利用盈余管理向非关联股东进行利益输送的效应不明显。
[Abstract]:There is a general problem of earnings management in equity refinancing of listed companies in China. However, there are differences in the degree of earnings management before different types of investors actually reduce their holdings: the degree of positive earnings management is higher before the actual reduction of the shares subscribed by the associated shareholders. And there is a significant positive correlation between the proportion of the reduction of associated shareholders and earnings management of listed companies, indicating that listed companies use earnings management to convey the benefits to the associated shareholders in the actual reduction of a higher degree. In the actual reduction of non-affiliated shareholders, there is no significant relationship between the proportion of reduction of non-affiliated shareholders and the degree of earnings management, and the effect of using earnings management to convey the benefits to non-affiliated shareholders is not obvious.
【作者单位】： 江西财经大学会计发展研究中心/会计学院;
【基金】：国家社会科学基金项目“定向增发新股、资产收购与利益输送问题研究”(项目号:09BJY017) 江西省社科规划重点课题(10YJ04)“上市公司资产注入与公司绩效关系研究”的阶段性研究成果 江西财经大学“企业融资与投资者保护”创新团队、“资本市场与行为公司金融国际学术创新团队”的资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言股权分置改革之后,我国上市公司出现了定向增发新股融资的热潮,定向增发新股成为学术界和理论界关注的热点问题。定向增发新股融资与配股、公开增发新股不同的是投资者认购的定向增发新股的股份不能立即上市流通,根据证监会2006年5月6日颁布的《上市公司证券发行管理
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，本文编号：1425475
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