控制权转移、股权结构与目标公司绩效——来自深、沪上市公司2001—2009的经验数据

发布时间：2018-01-18 09:19

本文关键词：控制权转移、股权结构与目标公司绩效——来自深、沪上市公司2001—2009的经验数据　出处：《中国工业经济》2011年08期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：基于第二类代理理论中公司控制权的概念,借助控制权转移事件对目标公司股权结构和公司绩效问题进行研究。研究结论表明控制权转移为目标公司带来了明显的财富效应,为目标公司创造了价值。同时发现,控制权转移后第一大股东持股对目标公司绩效的影响呈现倒U型关系,股权制衡对目标公司绩效的影响呈现U型关系,第一大股东利益侵占效应得到显著抑制,其他股东制衡能力逐步加强。随着控制权转移市场的发展,应大力推进控制权有效转移。在控制权转移过程中,应注重推进控制权部分转移和股权结构的优化,将第一大股东持股比例限定在50%—60%之间,第二至第五大股东持股比例之和限定在8%左右,充分发挥大股东持股的利益趋同效应和其他股东的制衡效应,提高目标公司绩效。
[Abstract]:Based on the second kind of agency theory, the concept of corporate control. This paper studies the ownership structure and corporate performance of the target company with the help of the control transfer event. The conclusion shows that the transfer of control rights brings significant wealth effect to the target company. At the same time, it is found that the influence of the first largest shareholder on the performance of the target company is inversely U-shaped after the transfer of control, and the influence of equity balance on the performance of the target company is U-shaped. With the development of the control transfer market, the effective transfer of control rights should be greatly promoted. In the process of the transfer of control rights, it is necessary to promote the effective transfer of control rights. We should pay attention to the partial transfer of control and the optimization of ownership structure, limit the proportion of the largest shareholder to between 50% and 60%, and limit the sum of the proportion of the second to 5th major shareholders to about 8%. Make full use of the interest convergence effect of major shareholders and the balance effect of other shareholders to improve the performance of the target company.
【作者单位】：山东大学管理学院;山东财经大学会计学院;
【基金】：山东省自然科学基金重点项目“公司治理视角下的资本结构与公司绩效关联性研究”(批准号Z2008H07)
【分类号】：F224;F276.6;F832.51
【正文快照】： 一、问题提出现代公司制下,存在两类典型的代理问题:股东与经理人员之间的代理问题(第一类代理问题)和控股大股东与中小股东之间的代理问题(第二类代理问题)。自Berle and Means(1932)提出所有权与控制权分离的著名论断之后,大量的研究几乎都围绕着Berle-Means研究范式下美国

【参考文献】

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【共引文献】

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