应对资产价格波动的最优货币规则研究——基于福利损失函数的实证分析

发布时间：2018-01-19 07:26

本文关键词： 股票价格货币政策福利损失函数　出处：《当代财经》2011年09期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：通过构建最优货币政策模型对中国货币政策进行的实证检验,发现中国的货币政策主要以盯住通货膨胀为主要目标,同时关注产出的变化,但对股票价格波动的变化并没有给予充分的关注。而通过中国预设货币政策操作框架下对股票价格波动不同反应状况的分析,发现货币政策对资产价格赋予较小权重时,中央银行的福利损失函数将会有所改善;如果继续加大对资产价格干预的权重,则会导致中央银行福利损失函数的迅速恶化。因此可以认为,中央银行还不适宜对资产价格进行过度的关注,只适合在关注通胀和产出的基础上,对资产价格给予适度的关注。
[Abstract]:Through the empirical test of China's monetary policy by constructing the optimal monetary policy model, it is found that China's monetary policy mainly focuses on inflation and the change of output. However, the change of stock price fluctuation is not paid enough attention to, and the different reaction states of stock price fluctuation are analyzed under the framework of China's preset monetary policy. It is found that when monetary policy gives a smaller weight to asset prices, the welfare loss function of the central bank will be improved. If we continue to increase the weight of asset price intervention, it will lead to the rapid deterioration of the welfare loss function of the central bank. Therefore, it is not appropriate for the central bank to pay too much attention to asset prices. Only on the basis of inflation and output, asset prices should be given moderate attention.
【作者单位】：西安交通大学经济与金融学院;西安邮电学院产业经济研究所;
【基金】：国家社会科学基金项目(08BJY153) 教育部人文社科一般项目“资产价格波动与通货膨胀预期管理问题研究” 陕西省普通高校重点学科“产业经济学”专项基金项目
【分类号】：F224;F822.0;F832.3
【正文快照】： 一、引言货币政策是否应该对资产价格波动进行干预和调控,长期以来在理论界和实务界存在着重大分歧,也是当代金融学研究领域的前沿问题之一。这种分歧大致可归纳为干预和不干预两种观点。赞同干预的一方认为,资产价格过度波动会影响到通货膨胀率及其预期值,且每次金融危机几

【参考文献】