创业板退市制度新规的市场反应研究

发布时间：2018-03-02 23:18

  本文选题：创业板　切入点：退市　出处：《证券市场导报》2014年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以2012年4月20日深圳证券交易所颁布的《创业板股票上市规则》为背景(以下简称《规则》),考察了创业板退市制度新规的市场反应。实证结果表明,《规则》颁布期间资本市场收益呈现"先升后降"趋势,显示投资者对于创业板退市制度呈现了"期待—失望"的反应过程。通过计算《规则》颁布期间的累计超常收益,发现资本市场出现显著负向的市场反应,投资者对完善新规后的创业板退市制度能保护自己的权益持否定态度。进一步地,依据上市公司绩效进行分组,研究发现,绩效好的上市公司的累积超常收益明显高于绩效差的上市公司,说明投资者认可完善后的创业板退市制度的优胜劣汰功能。
[Abstract]:Based on the listing rules of the gem issued by Shenzhen Stock Exchange on April 20th 2012 (hereinafter referred to as "the rules"), this paper examines the market reaction of the new rules of the gem delisting system. The empirical results show that the rules are the "rules". During the promulgation period, capital market returns showed a trend of "rising first and then declining". It shows that the investors' reaction to the gem delisting system is "expectation-disappointment". By calculating the accumulated extraordinary returns during the promulgation of the rules, we find that the capital market has a significantly negative market response. Investors have a negative attitude that the gem delisting system after the new rules can protect their rights and interests. Further, according to the performance of listed companies to group, the study found, The cumulative extraordinary income of the listed companies with good performance is obviously higher than that of the listed companies with poor performance, which indicates that investors recognize the survival of the fittest function of the improved gem delisting system.
【作者单位】： 大连理工大学管理与经济学部;国开金融有限责任公司;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(批准号:71172136) 教育部社科研究青年基金(批准号:2012YJC630173) 中国博士后特别基金资助项目(批准号:2012T50251) 中央高校基本科研业务费专项资助项目(批准号:DUT13RW424)的研究成果]
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1558539