我国股指期货与现货市场信息传递与波动溢出关系研究

发布时间：2018-03-09 01:19

  本文选题：股指期货　切入点：多元T-GARCH模型　出处：《证券市场导报》2011年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：股指期货与现货市场关系是监管者关注的重点问题。本文采用我国股指期货上市以来1分钟级高频数据,应用向量误差修正模型、方差分解、多元T-GARCH等,考察期现两市信息传递、波动溢出效应的影响。实证结果表明,尽管股指期货和股票市场之间短期内存在相互引导关系,但股票市场价格变动更多来自于自身影响,起主导作用,而且两市长期均衡收敛也是以股票市场占主导地位;两市存在显著的双向波动溢出,期货市场的波动溢出效应强于股票市场的波动溢出效应;两市场存在明显的非对称效应,期货市场对"坏消息"更为敏感,而现货市场对"好消息"更为敏感。
[Abstract]:The relationship between stock index futures and spot market is the focus of regulators' attention. In this paper, we use the high-frequency data of one minute since the listing of stock index futures in China, apply vector error correction model, variance decomposition, multivariate T-GARCH, etc. The empirical results show that although there is a mutual guiding relationship between stock index futures and stock market in the short term, the price changes of stock market come from their own influence. The long-term equilibrium convergence of the two markets is dominated by the stock market, and there is a significant two-way volatility spillover between the two markets, and the volatility spillover effect of the futures market is stronger than the volatility spillover effect of the stock market. There is a marked asymmetric effect between the two markets, with futures markets more sensitive to "bad news" and spot markets more sensitive to "good news".
【作者单位】： 深圳证券交易所;深圳大学;
【基金】：国家自然科学基金(项目编号:70703024)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 刘博文;房振明;;我国股指期货与现货价格发现效率实证研究——基于沪深300模拟期货数据[J];大连理工大学学报(社会科学版);2008年03期

2 熊熊;王芳;;我国沪深300股指期货仿真交易的价格发现分析[J];天津大学学报(社会科学版);2008年04期

3 佟孟华;杨荣;郭多祚;;股指期货价格发现功能的实证研究——基于现货指数变化趋势[J];统计与信息论坛;2008年09期

4 肖辉;鲍建平;吴冲锋;;股指与股指期货价格发现过程研究[J];系统工程学报;2006年04期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘丽平;苗耕;;钢材期货价格发现功能研究——基于印度市场信息共享模型的分析[J];中国管理信息化;2009年21期

2 文先明;梁琳;黄亚雄;;股指期货仿真交易与现货相互引导关系[J];系统工程;2010年03期

3 王春峰;周岚;房振明;张亚楠;;同行业股票价格发现的实证研究——基于知情交易假设下日内高频数据的实证分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年02期

4 侯敏;;沪深300股指期货价格发现功能实证研究[J];财会通讯;2010年32期

5 丁振;;股指期货“15分钟效应”的实证研究[J];经济师;2009年04期

6 王拓;刘兴万;;股指期货价格发现功能研究——基于印度Nifty 50股指期货的实证分析[J];南昌航空大学学报(社会科学版);2008年03期

7 夏天;;国内外股指期货与股票指数之间的关联性研究——基于日经225指数期现货市场的实证分析[J];南方经济;2008年04期

8 汪稳;;关于推出沪深300股指期货可行性分析——基于股指期货标的指数选择的思考[J];商业经济;2009年23期

9 文先明;梁琳;;基于波动效应与价格发现的期指仿真交易研究[J];经济与管理;2010年02期

10 余子牛;顾晓靖;;股指期货的价格决定[J];华中农业大学学报(社会科学版);2010年01期

相关会议论文 前1条

1 姚荣辉;毕沙沙;;香港恒生指数期货价格发现功能的实证分析[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年

相关博士学位论文 前5条

1 林祥友;融资融券交易下的股指期货市场功能研究[D];西南财经大学;2009年

2 罗思远;股指期货风险管理研究[D];复旦大学;2009年

3 严敏;境内外人民币即远期市场间联动与定价权归属[D];中国科学技术大学;2010年

4 韩小龙;期转现与中国商品期货市场功能关系研究[D];天津大学;2009年

5 赵继光;中国期货市场的功能研究[D];吉林大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 李更;股指期货与现货联动机制研究及风险分析[D];首都经济贸易大学;2010年

2 黄翠萍;我国股指期货保证金水平确定研究[D];中南大学;2009年

3 陶红莹;我国农产品期货市场实证研究[D];华中科技大学;2009年

4 袁逸翊;股指期货对股市风险的防范[D];复旦大学;2010年

5 苏翔飞;基于沪深300股指期货与上证50ETF协整分析的复合套利实证研究[D];西北大学;2009年

6 王芳;新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究[D];天津大学;2008年

7 徐伟;中国黄金期货价格发现功能的实证研究[D];浙江大学;2009年

8 韦立坚;股指期货价格操纵的手段、潜在操纵风险与判别分析[D];天津财经大学;2009年

9 刘振达;股指期货推出后的ETF投资策略研究[D];天津财经大学;2009年

10 姜涛;我国股指期货仿真交易及套利定价问题研究[D];西南大学;2009年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 郭洪钧;;股票指数:期货价格与现货价格的领先——滞后关系[J];经济理论与经济管理;2007年06期

2 任燕燕;李学;;股指期货与现货之间超前滞后关系的研究[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2006年05期

3 张维;王平;熊熊;;印度股票市场与期货市场信息传递性研究[J];上海金融;2006年09期

4 王骏,张宗成;中国工业基础金属期货价格与现货价格动态关系研究[J];统计与信息论坛;2005年05期

5 肖辉;鲍建平;吴冲锋;;股指与股指期货价格发现过程研究[J];系统工程学报;2006年04期

6 王柱;王欣荣;吴冲锋;;每日结算价确定方法与股指期货价格发现效率的关系——以HSI指数期货为例[J];系统工程理论方法应用;2006年04期

7 应望江,张永京,徐华康;从台湾实践看股指期货对现货市场的影响[J];证券市场导报;2001年07期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 赵迪;;国务院原则同意推出股指期货 各方反响热烈[J];股市动态分析;2010年02期

2 ;信息传递[J];中国房地产;2010年01期

3 ;浅谈股指期货对大盘的影响[J];证券导刊;2010年01期

4 欧阳卓飞;刘俊舟;刘作杭;;全面质量营销信息的传递与反馈[J];中南财经政法大学学报;2010年01期

5 袁鲲;;股指期货推出对现货市场走势的影响[J];中国金融;2010年01期

6 杨扬;;对我国上市公司经济信息传递路径的实证分析[J];全国商情(理论研究);2010年01期

7 喻猛国;;揭开股指期货的神秘面纱[J];投资北京;2010年02期

8 简文;;融资融券和股指期货获批[J];商业时代;2010年03期

9 李堪;;A50股指期货对我国内地股市波动性影响实证研究[J];金融发展研究;2010年01期

10 黄穗;;大盘有望继续上涨[J];证券导刊;2010年07期

相关会议论文 前10条

1 张莉;;电子政务与传统政务的关系[A];全国测绘科技信息网中南分网第二十四次学术信息交流会论文集[C];2010年

2 封保霞;李苏剑;;钢卷库管理系统物流合理化研究[A];全国冶金自动化信息网2010年年会论文集[C];2010年

3 施衍奇;黎学明;;超分子主体化合物cryptophane-M对CHCl_3分子识别的光谱研究[A];中国化学会第27届学术年会第06分会场摘要集[C];2010年

4 董绍俊;;适配子逻辑体系控制的生物燃料电池及其在自我供电的智能适配子逻辑传感器中的应用[A];中国化学会第27届学术年会第09分会场摘要集[C];2010年

5 刘升礼;;倾听[A];国家教师科研基金十一五阶段性成果集（宁夏卷）[C];2010年

6 彭兰斐;;以“媒”相诱 潜心习文[A];国家教师科研基金十一五阶段性成果集（广东卷）[C];2010年

7 黄晓虹;;浅谈计算机多媒体在教学中的作用[A];国家教师科研基金十一五阶段性成果集（广西卷）[C];2010年

8 孙德仁;;少儿亚健康推拿调理与综合干预[A];第四届国学国医岳麓论坛——中医治未病与亚健康暨第二届亚健康经络调理学术研讨会精选论文集[C];2010年

9 费忠海;;(粮油)企业如何利用期货市场进行风险管理[A];后危机时期中国与世界棉业的创新与发展——2010’中国棉业发展高峰论坛暨国际棉花贸易洽谈会论文集[C];2010年

10 进邦恒雄;j口和彦;佐野友彦;广部知久;;控制黑色素细胞生命周期的信息传递物质鉴定与在其美白技术上的展望[A];第八届中国化妆品学术研讨会论文集[C];2010年

相关重要报纸文章 前10条

1 刘溟;期货市场服务实体经济获新工具[N];经济日报;2011年

2 记者 王腾飞;政府应成为农产品批发市场投资管理主体[N];农民日报;2011年

3 广发期货 黄邵隆;期现套利机会与收益观察[N];期货日报;2011年

4 中国国际期货公司课题组;期货市场服务于产业链发展的政策建议[N];期货日报;2011年

5 记者 何红卫 孙维福;仙桃市绿色就业通道延伸进村镇[N];农民日报;2011年

6 佟远明;麦价等级分化现象仍将持续[N];农民日报;2011年

7 海通期货总经理 徐凌　博士;着力打造期货公司科学管理平台[N];期货日报;2011年

8 证券时报记者 李东亮;九成上市券商怀拥期货公司[N];证券时报;2011年

9 记者 杨金志　李烁 张建松 罗争光;沪政协委员:高层住宅可设避难层[N];新华每日电讯;2011年

10 中储发展股份有限公司西安分公司总经理兼党委书记 李宝安;探索新模式 实现新突破[N];现代物流报;2011年

相关博士学位论文 前10条

1 成军;论词项的概念指向性[D];西南大学;2010年

2 甘德一;我国电力供需侧市场设计及其要素与关键问题研究[D];华北电力大学（北京）;2010年

3 黄仁辉;电力金融市场微观结构理论与实现路径研究[D];华北电力大学（北京）;2010年

4 蔡向辉;股指期货影响股市波动的机制解析与实证检验[D];复旦大学;2010年

5 邓海清;利率期限结构的信息传递研究[D];复旦大学;2010年

6 李露;磁力机械多场耦合及多学科优化设计[D];合肥工业大学;2010年

7 邓长荣;我国住宅价格影响因素与波动性特征[D];电子科技大学;2010年

8 高国伟;政府信息共享事务分析模型研究[D];大连理工大学;2010年

9 房丽娜;农产品供应链信息管理的研究[D];中国农业科学院;2009年

10 王川;我国粮食期货市场与现货市场价格关系的研究[D];中国农业科学院;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 段冰;图示图标整体设计与构想的研究[D];北方工业大学;2010年

2 张琳琳;网络条件下商务信函写作研究[D];长春理工大学;2010年

3 王悦;论手机媒体对青年群体文化认同的影响[D];南京理工大学;2010年

4 吴鹰翔;浅析网络媒体中的长视频广告[D];中国美术学院;2010年

5 吴俊霖;基于半自动化WEB数据抽取器的信息集成研究[D];西南大学;2010年

6 张维瑞;网络招聘信息个性化推荐技术研究[D];大连海事大学;2010年

7 王媛媛;机场勤务准备系统的设计与实现[D];山东大学;2010年

8 叶小峰;系统设计思想在会展设计中的应用研究[D];中国美术学院;2010年

9 毛琼林;长安福特马自达汽车南京公司质量信息系统项目规划与实施[D];南京理工大学;2010年

10 吴周南;我国大豆加工企业原料采购价格风险控制研究[D];沈阳航空工业学院;2010年

，

本文编号：1586379