信息不确定、坏消息与投资者交易行为

发布时间：2018-03-14 15:52

  本文选题：信息不确定　切入点：负面消息　出处：《投资研究》2011年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以2000年至2010年的A股上市公司违法违规事件为样本,分析该类事件中信息不确定性的影响,以及市场反应中的投资者交易行为。研究发现:上市公司市场价值在事件日呈显著下跌;然而,与直觉有些相悖的是,信息不确定程度与超额累积收益呈显著正相关,这意味着在坏消息到来时,不确定性反而提高了股票的市场价值;最后,通过对各类投资者在此类事件中的净买入情况分析,我们发现不同投资者的交易行为有明显差异。机构投资者在坏消息中采用了反向交易策略,并且知情交易促进机构投资者的买入。
[Abstract]:This paper analyzes the influence of information uncertainty in A-share listed companies from 2000 to 2010. The study found that the market value of listed companies decreased significantly on the event day; however, contrary to intuition, the degree of information uncertainty was significantly positively correlated with the excess cumulative return. This means that when bad news comes, uncertainty increases the market value of stocks; finally, by analyzing the net purchases of various types of investors in such events, We found that there were significant differences in trading behavior among different investors. Institutional investors adopted reverse trading strategies in bad news and informed trading promoted institutional investors' buying.
【作者单位】： 上海对外贸易学院金融学院;厦门大学王亚南学院;中山大学岭南学院;华中科技大学经济学院金融系;
【基金】：国家自然科学基金(71173078) 教育部人文社会科学研究项目(09YJC790267)的资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1611892