投资者的非理性行为偏差与止损策略——处置效应、参考价格角度的实证研究

发布时间：2018-04-02 16:28

  本文选题：前景理论　切入点：投资者行为　出处：《管理科学学报》2011年10期

【摘要】：应用前景理论思想,以中国证券市场中存在的处置效应为切入点,系统分析了投资者的行为偏差和风险偏好特征,并且进一步确定了决策者投资过程中的参考价格水平.实证结果表明1,)宏观面因素直接影响投资者对风险的态度.股权分置改革前,投资者的非理性较强,表现出长期持有损失股票,而过早地卖出盈利股票的处置效应特征;股权分置改革后,投资者更愿意长期持有盈利的股票,对收益表现出一定的风险喜好.另外,投资者表现出的私房钱效应削弱了处置效应的强度.2)投资者除了将动态购买成本作为参考价格,其情绪还会受到股票历史最高价格的影响.3)最后,针对投资者的认知与行为偏差,验证了止损策略的收益优于买入后持有的策略.
[Abstract]:This paper analyzes the investors ' behavior deviation and risk preference , and further determines the reference price level in the decision - maker ' s investment process . The empirical results show that the macro - factors directly influence the investor ' s attitude towards risk .

【作者单位】： 沈阳农业大学经济管理学院;东北大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70871022) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(N090606002)
【分类号】：F224;F832.48

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1701204