基于分层条件Copula的金融危机传染路径研究

发布时间：2018-04-09 20:50

本文选题：金融危机　切入点：条件Copula　出处：《技术经济与管理研究》2013年10期

【摘要】：本文采用分层条件Copula理论来研究次贷危机和欧债危机下的危机传染路径问题。在研究中采用t-GARCH(1,1)模型拟合各个金融市场的股指日收益率,以条件Copula分析两次危机下中国大陆股市与美国股市、英国股市、日本股市、台湾股市、香港股市2005年1月至2012年7月间的风险传染关系。实证研究表明:次贷危机期间美国股票市场将危机传染到香港股票市场,再由香港股票市场传染其他亚洲股票市场。而在欧债危机期间英国股票市场分别直接传染美国股票市场和香港股票市场,再通过香港股票市场对其他亚洲股票市场传染。两次危机下香港股票市场均是亚洲股票市场受到危机传染的媒介,因此我国在制定防范金融危机传染政策时应考虑对香港股票市场的控制,在传播层面上控制金融危机对我国的传染,减少对我国金融系统的冲击。
[Abstract]:In this paper, the hierarchical conditional Copula theory is used to study the contagion path of the subprime mortgage crisis and the European debt crisis.The risk contagion relationship between January 2005 and July 2012 in the Hong Kong stock market.The empirical study shows that during the subprime mortgage crisis, the U.S. stock market transmitted the crisis to the Hong Kong stock market, and then the Hong Kong stock market transmitted to other Asian stock markets.During the European debt crisis, the British stock market spread directly to the U.S. stock market and the Hong Kong stock market, and then to other Asian stock markets through the Hong Kong stock market.Under the two crises, the Hong Kong stock market is the medium for Asian stock markets to be infected by the crisis. Therefore, China should consider controlling the Hong Kong stock market when formulating policies to prevent contagion from the financial crisis.Control the contagion of financial crisis to our country and reduce the impact on our financial system.
【作者单位】：天津科技大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71071111,70671047,70471051) 中国博士后科学基金项目
【分类号】：F224;F831.59

【参考文献】