人民币隔夜利率互换境内外市场联动效应研究

发布时间：2018-04-10 22:30

  本文选题：利率互换 + 联动效应　； 参考：《上海经济研究》2011年10期

【摘要】：本文研究了2008年-2010年期间3个月、6个月、9个月和1年期的以隔夜SHIBOR为标的的境外无本金交割人民币隔夜利率互换市场和境内人民币隔夜利率互换市场的联动效应,通过采用Granger因果检验和二元BEKK-GARCH(1,1)模型进行检验分析。研究发现:境内外市场之间无明显的报酬溢出效应;仅3个月期境内外市场存在显著双向波动溢出,其他期限均表现为境内对境外的单向波动溢出;动态相关性分析表明各期限境内外利率互换报价基本保持同向变化,但关系不稳定;央行基准利率的调整事件对相关系数的变化方向有显著影响。
[Abstract]:In this paper, we study the linkage effects of the offshore non-deliverable RMB overnight interest rate swap market and the domestic RMB overnight interest rate swap market with overnight SHIBOR as the target during the period from 2008 to 2010, which are three months, six months, nine months and one year.Granger causality test and binary BEKK-GARCH1) model were used to test and analyze.It is found that there is no obvious return spillover effect between domestic and foreign markets, only a significant two-way volatility spillover exists in domestic and foreign markets for 3 months, and the other periods are one-way volatility spillovers at home and abroad.The dynamic correlation analysis shows that the quotation of interest rate swaps within and outside the time limit basically changes in the same direction, but the relationship is unstable, and the adjustment event of the central bank's benchmark interest rate has a significant influence on the direction of the change of the correlation coefficient.
【作者单位】： 华南理工大学金融工程研究中心;华南理工大学经济与贸易学院;
【基金】：广东省哲学社会科学规划项目(编号:GD10XYJ11) 广东省普通高校人文社科重点研究基地项目(编号:x2jmN910019a)
【分类号】：F224;F822.0

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1733177