定单流、流动性与股票市场的投资转移

发布时间：2018-04-18 13:37

  本文选题：定单流 + 流动性　； 参考：《管理评论》2011年07期

【摘要】：本文通过分析我国股票市场上市值不同的股票之间定单流、流动性和收益率的相互影响关系,以及它们与上海银行间同业拆借利率(CHIBOR)、人民币远期汇率的关系,讨论了市场内不同股票之间的投资转移行为。实证结论发现:低市值股票定单流上升时,未来高市值股票流动性和收益率显著下降,市值不同的股票之间流动性和收益率也表现出显著的双向、负向领先滞后关系;银行间拆借利率、人民币汇率等影响宏观(货币)流动性的因素将显著影响市场微观流动性、定单流和收益率,但对市值不同的股票有不同的影响。本文提供了不同市值股票之间存在投资转移行为的证据。
[Abstract]:This paper analyzes the relationship between order flow, liquidity and rate of return among stocks with different listed values in China's stock market, as well as their relationship with Shanghai Interbank offered rate (SIBORR) and the forward exchange rate of RMB.The investment transfer behavior between different stocks in the market is discussed.The empirical conclusions are as follows: when the flow of low market value stock orders rises, the liquidity and return rate of the stock with high market value will decrease significantly in the future, and the liquidity and return rate among the different stocks of market value will also show a significant two-way, negative leading lag relationship;Interbank lending rate, RMB exchange rate and other factors that affect macro (currency) liquidity will significantly affect market micro liquidity, order flow and yield, but have different effects on different stocks of market value.This paper provides evidence of investment transfer between different market value stocks.
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;
【分类号】：F224;F832.51

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本文编号：1768595