最小价格变动单位的减小对买卖价差日内周期性的影响——来自香港的证据

发布时间：2018-04-23 22:16

  本文选题：最小价格变动单位 + 买卖价差　； 参考：《南方经济》2011年11期

【摘要】：本文实证分析了香港联交所2006年降低最小价格变动单位(MPV)对股票日内买卖价差的影响。首次检验并拒绝了Foucault等(2005)提出的"收盘买卖价差假说"——他们预测在MPV降低后,收盘时买卖价差相对之前同时段会增大。本文根据检验结果给出了若干解释。进一步的回归分析发现,MPV减少后,标准化买卖价差在开盘时变大,在收盘时则变小。这说明在降低MPV的情况下,限价指令交易者调整了他们的日内交易策略。
[Abstract]:This paper empirically analyzes the effect of MPV on the intraday price difference of the stock market in Hong Kong Stock Exchange (SEHK) in 2006. The "close spread hypothesis", which was first tested and rejected by Foucault et al. 2005, predicted that the spread would increase at the end of the day, compared with the same period before, after the MPV had fallen. In this paper, some explanations are given according to the test results. Further regression analysis showed that after MPV decrease, the spread of standardized trading spread became larger at the opening and smaller at the close. This suggests that price-limiting order traders have adjusted their day-trading strategies while lowering MPV.
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心;中国科学技术大学统计与金融系;
【基金】：对外经济贸易大学校级科研课题“公司治理、市场流动性和股价信息含量”(09QD08)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1793878