股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角

发布时间：2018-05-14 02:24

  本文选题：股价信息含量 + 资本投资效率　； 参考：《南开管理评论》2011年05期

【摘要】：本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,富含信息的股价不仅能够有效降低融资约束导致的投资现金流敏感度,而且也能够有效降低代理冲突导致的投资现金流敏感度问题,以上结论在添加了诸多影响资本投资的控制变量及稳健性检验后仍然成立。本文的研究从一个全新的视角证明,富含信息的股价通过缓和融资约束和代理冲突问题,有效地改善了企业的资本投资效率。
[Abstract]:In this paper, the relationship between the information content of stock price and the efficiency of capital investment is studied from the perspective of the sensitivity of investment cash flow to the manufacturing companies listed on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2001 to 2008. The conclusions are as follows: the information-rich stock price effectively reduces the sensitivity of capital investment to cash flow. After further study, it is found that the information-rich stock price can not only effectively reduce the sensitivity of the investment cash flow caused by the financing constraints, but also can effectively reduce the sensitivity of the investment cash flow caused by the agency conflict. The above conclusion is still true after adding a lot of control variables and robustness tests that affect capital investment. The research in this paper proves from a new perspective that the information-rich stock price can effectively improve the efficiency of capital investment by easing the problems of financing constraints and agency conflicts.
【作者单位】： 云南财经大学会计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70772039)资助
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1885913