嵌入收益保证股票挂钩票据的最优投资策略

发布时间：2018-05-20 14:13

  本文选题：投资策略 + 收益保证　； 参考：《管理工程学报》2011年02期

【摘要】：本文从投资机构的视角出发,将发行嵌入收益保证的股票挂钩票据(GELN)的最优投资策略问题转换为收益保证下的最优投资策略问题进行研究。在随机利率框架下,利用随机最优控制的方法得到了最优投资策略的解。结论表明最优投资策略可以分为三部分:投机策略、利率对冲策略、收益保证对冲策略。由于在GELN产品的标准收益结构中设定了收益的上下限,这就相当于投资机构卖出了一个牛市价差期权给投资者,期权价值被反映在最优化问题的目标函数中,所以最优投资策略解中出现了新的期权参数项。
[Abstract]:In this paper, from the perspective of investment institutions, the optimal investment strategy problem of issuing stock linked notes embedded in income guarantee is transformed into the optimal investment strategy problem under income guarantee. In the framework of stochastic interest rate, the solution of optimal investment strategy is obtained by means of stochastic optimal control. The conclusion shows that the optimal investment strategy can be divided into three parts: speculative strategy, interest rate hedging strategy and income guarantee hedging strategy. Since the upper and lower limits of the return are set in the standard yield structure of the GELN product, this is equivalent to the institution selling a bull market spread option to the investor, and the value of the option is reflected in the objective function of the optimization problem. Therefore, a new option parameter term appears in the solution of optimal investment strategy.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70773076)
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

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