人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究

发布时间：2018-05-24 13:22

  本文选题：人民币汇率 + 非抛补利率平价　； 参考：《浙江大学学报(人文社会科学版)》2011年05期

【摘要】：基于马尔科夫状态转换方法的自回归条件方差模型,对人民币汇率风险溢价在2002年1月至2010年10月间的波动行为进行研究后发现,偏离非抛补利率平价的人民币兑美元汇率风险溢价波动存在明显的状态转换行为。在全球金融危机期间的2007年9月至2008年8月以及2010年7—10月,汇率风险溢价处于高波动状态,其余时间段处于低波动状态。进一步比较宏观经济变量在高、低两种波动状态下的波动性后发现,汇率、利率、物价水平等货币性因素的波动性在两种状态下存在显著差异,而生产和消费等非货币因素的波动性并不存在显著差异,而且资本管制和汇率稳定政策能够降低人民币汇率风险溢价的波动性。
[Abstract]:Based on the autoregressive conditional variance model of Markov state transition method, the volatility behavior of RMB exchange rate risk premium from January 2002 to October 2010 is studied. The exchange rate risk premium fluctuation of RMB / US dollar which deviates from the parity of non-complementary interest rate has obvious state transition behavior. During the global financial crisis, from September 2007 to August 2008 and from July to October 2010, the exchange rate risk premium was highly volatile, while the rest of the period was low. Further comparing the volatility of macroeconomic variables in high and low volatility states, we find that there are significant differences in the volatility of monetary factors such as exchange rate, interest rate, price level and so on. However, the volatility of non-monetary factors, such as production and consumption, is not significantly different, and capital controls and exchange rate stabilization policies can reduce the volatility of RMB exchange rate risk premium.
【作者单位】： 浙江大学经济学院;
【基金】：国家社会科学基金重大招标项目(10ZD&034)
【分类号】：F224;F832.6

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本文编号：1929208