上证指数波动持久性在牛熊市的差异

发布时间：2018-05-30 01:07

  本文选题：波动持久性 + CGARCH　； 参考：《中国管理科学》2011年02期

【摘要】：国外研究表明,股市波动持久性在熊市会表现出比牛市更高的倾向,本文运用CGARCH模型检验了中国上证指数的波动持久性在牛熊市的差异。样本划分为3个熊市和4个牛市区间,并考虑了涨跌停板等政策变量的影响。实证结果表明,股市在熊市阶段的波动持久性较低,在牛市波动持久性较高。鉴于以往研究通常把波动持久增大作为美国股市走熊的一种解释,我们的研究说明,这种解释在中国股市并不成立。我们更倾向于从投资者情绪的角度解释波动持久性变化的成因。
[Abstract]:Foreign studies show that the volatility persistence of stock market tends to be higher in bear market than in bull market. This paper uses CGARCH model to test the volatility persistence of Shanghai stock market in bull bear market. The sample is divided into three bear markets and four bull markets. The empirical results show that the volatility persistence of stock market is lower in bear market and higher in bull market. Given that previous studies have often cited persistent volatility as an explanation for a bear in the U.S. stock market, our study suggests that this explanation is not true in Chinese stocks. We are more inclined to explain the causes of volatility from the perspective of investor sentiment.
【作者单位】： 中央财经大学管理科学与工程学院;北京航空航天大学经济管理学院;中国科学院数学与系统科学研究院;对外经济贸易大学国际贸易学院;
【基金】：中央财经大学“211工程”三期重点学科建设项目(NSFC71003094) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(YWF-10-02-103,YWF-10-02-027)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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