汇率-利率的互动效应:G7国家与中国的实证比较

发布时间：2018-06-07 18:34

  本文选题：汇率 + 利率　； 参考：《经济问题》2011年04期

【摘要】：虽然汇率与利率之间的联系是大多宏观经济模型的核心研究内容,但是经验实证的结论却经常不一致,甚至是相悖的。首先基于G7国家的月度数据,利用面板协整、面板Grange检验和面板不变系数模型验证了汇率与利率的互动关系,结论支持两者之间的互动联系,且长期实际利率每变动1%,实际汇率变动0.35%;实际汇率每变动1%,长期实际利率变动-0.118%。与G7的实证结果不同,以中国2005年8月到2010年7月为样本的时间序列模型,其协整和拟合方程均拒绝了利率与汇率之间的联动关系。总体而言,我国的汇率-利率机制尚未完全形成,市场作用力有限。
[Abstract]:Although the relationship between exchange rate and interest rate is the core of most macroeconomic models, empirical conclusions are often inconsistent or even contradictory. Based on the monthly data of G7 countries, the interaction between exchange rate and interest rate is verified by panel cointegration, panel Grange test and panel invariant coefficient model. And for each change in the long-term real interest rate, the real exchange rate changes 0.35; for each change in the real exchange rate, the long-term real interest rate changes -0.118. Different from the empirical results of G7, the cointegration and fitting equations of Chinese time series model from August 2005 to July 2010 reject the linkage between interest rate and exchange rate. Overall, China's exchange rate-interest rate mechanism has not been fully formed, market forces are limited.
【作者单位】： 四川大学经济学院;中国农业银行总行;
【分类号】：F224;F821.0

【参考文献】

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本文编号：1992308