股价暴跌、投资者认知与信息透明度

发布时间：2018-07-14 10:26

【摘要】：本文基于Merton(1987)不完全信息市场下的认知风险假说,研究了我国股票市场个股股价暴跌与投资者认知风险的关系。我们发现投资者认知风险越大,股价暴跌的风险越大,股价暴跌造成的损失也越大。进一步我们研究了影响认知风险的因素,发现在控制住经营风险和异质信念后,信息披露不透明是影响投资者认知风险的重要因素。稳健性检验的结果表明我们的发现并不受所使用的数据频率的影响。
[Abstract]:Based on Merton's (1987) hypothesis of cognitive risk in incomplete information market, this paper studies the relationship between stock price collapse and investors' cognitive risk in Chinese stock market. We found that the greater the perceived risk to investors, the greater the risk of a stock crash and the greater the loss caused by the collapse. Further, we study the factors that affect cognitive risk, and find that after controlling management risk and heterogeneous beliefs, information disclosure opacity is an important factor affecting investors' cognitive risk. The results of the robustness test show that our findings are not affected by the frequency of the data used.
【作者单位】： 西南财经大学经济与管理研究院;
【基金】：西南财经大学211工程3期重点学科建设项目的资助
【分类号】：F832.51;F224

【二级参考文献】

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本文编号：2121350