中国股指期货套期保值绩效的实证研究

发布时间：2018-07-23 13:23

【摘要】：运用实证分析方法对沪深300股指期货的套期保值绩效进行研究,并探求投资者风险厌恶系数对最优套期保值模型选取的影响,结果发现,对于沪深300股指期货,在动态套期保值模型中用基差来代替模型中的误差修正项,会使得到的套期保值率偏大;基于VR时,OLS模型的套期保值效果最好,而基于UI时,ECM-GARCH模型的套期保值效果最好。在考虑风险偏好的情况下,当投资者的风险厌恶系数小于28时,ECM-GARCH模型为最佳选择,但基于中国股指期货市场的实际情况,最好的选择是修正的ECM-GARCH模型;而当风险厌恶系数大于28时,EC-OLS模型的套期保值效果最好。
[Abstract]:Using the empirical analysis method to study the hedging performance of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, and to explore the influence of investor risk aversion coefficient on the selection of optimal hedging model, the results show that, for Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures, In dynamic hedging model, the error correction term is replaced by base difference, and the hedge rate is higher in VR based OLS model, while UI-based ECM-GARCH model has the best hedging effect. When the risk aversion coefficient is less than 28, ECM-GARCH model is the best choice, but based on the actual situation of China stock index futures market, the best choice is the modified ECM-GARCH model. When risk aversion coefficient is greater than 28, EC-OLS model has the best hedging effect.
【作者单位】： 湖南大学金融与统计学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70971037)的阶段性成果
【分类号】：F224;F832.5

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 彭红枫;叶永刚;;基于修正的ECM-GARCH模型的动态最优套期保值比率估计及比较研究[J];中国管理科学;2007年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 傅俊辉;张卫国;杜倩;孔文涛;;规避逐日盯市风险的期货套期保值模型[J];管理科学;2011年03期

2 付剑茹;张宗成;;时变最优套期保值比估计及比较研究——基于卡尔曼滤波在状态空间模型中的应用[J];管理科学学报;2010年12期

3 张胜杰;张敏敏;;套期保值的交易费用与交易策略选择研究[J];广西经济管理干部学院学报;2011年04期

4 彭红枫;胡聪慧;;中国大豆期货市场最优套期保值比率的实证研究[J];技术经济;2009年01期

5 李婧媛;;股指期货套期保值文献综述[J];科技情报开发与经济;2010年07期

6 毛爽;杨浩然;;汇率风险下的大豆进口套期保值实证研究[J];兰州学刊;2012年05期

7 郑飞;;套期保值期限与最优套期保值比率——基于沪深300股指期货的实证研究[J];企业导报;2011年16期

8 王辉;谢幽篁;;中国商品期货动态套期保值研究:基于修正ADCC和DADCC-GARCH模型的分析[J];世界经济;2011年12期

9 夏婧;谭政勋;夏晓平;;基于修正GARCH模型的套期保值比率波动性分析[J];商业时代;2012年18期

10 周怡;;以VaR为目标函数的期货最优套期保值比率估计[J];统计与决策;2008年18期

相关会议论文 前1条

1 刘京军;;基于相对VaR的最优套期保值比率研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

相关博士学位论文 前7条

1 李美洲;门限及分数维协整分析及其在经济中的应用[D];暨南大学;2008年

2 杨中原;基于风险最小的期货套期保值优化模型研究[D];大连理工大学;2009年

3 赵光军;基于条件风险价值的期货套期保值模型研究[D];大连理工大学;2009年

4 付剑茹;商品期货最优套期保值比估计及比较研究[D];华中科技大学;2009年

5 林祥友;融资融券交易下的股指期货市场功能研究[D];西南财经大学;2009年

6 李建良;中国商品期货市场风险管理机制研究[D];华中科技大学;2010年

7 傅俊辉;基于高阶矩和逐日盯市风险的套期保值模型研究[D];华南理工大学;2012年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 王骏,张宗成,赵昌旭;中国硬麦和大豆期货市场套期保值绩效的实证研究[J];中国农业大学学报;2005年04期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李路苗;梁朝晖;;沪深300股指期货最优套期保值实证研究[J];华北金融;2010年01期

2 高扬;郭晨凯;;不同策略下沪深300股指期货套期保值有效性研究[J];证券市场导报;2011年08期

3 李金昌;陈佳;;50ETF套期保值实证研究——基于沪深300股指期货数据比较[J];现代商贸工业;2010年18期

4 孙哲斌;;中国黄金期货套期保值绩效实证分析[J];中国集体经济;2010年25期

5 陈克明,黄振轩;地县两级同步编制国民经济发展规划研究[J];农业系统科学与综合研究;1992年01期

6 丰景春,胡肇枢;工程项目进度-投资控制综合子系统数学模型[J];建筑技术开发;1999年03期

7 周军宜;企业诊断的基础 自我评价模型[J];北方经贸;2002年01期

8 陈应龙,刘巨钦;论公司治理中的联合监督机制[J];福建行政学院福建经济管理干部学院学报;2003年02期

9 鲍燕芬;海岛生态农业建设初探——以岱山岛为例[J];资源科学;1993年03期

10 郝晓辉;ECCO模型:持续发展的全新定量分析方法[J];中国人口.资源与环境;1995年01期

相关会议论文 前10条

1 胡蓉蓉;高晓东;姚晶晶;蒋友进;;基于AMEsim和Simulink仿真平台对空气弹簧隔振效果的研究[A];四川省第九届（2009年）汽车学术交流年会论文集[C];2009年

2 李超;潘建明;张相年;蒋琳兰;;阿司匹林建立大鼠胚胎畸形模型的研究[A];2009年中国药学大会暨第九届中国药师周论文集[C];2009年

3 朱诗兵;;模糊优选评估系统[A];1995中国控制与决策学术年会论文集[C];1995年

4 周立佳;;船基方式气象导航模拟训练系统[A];中国航海学会海洋船舶驾驶专业委员会天气与航海安全论文集[C];1997年

5 刘汉奎;吕寿坤;徐殿国;;应用于电子镇流器的高强度气体放电灯建模方法综述[A];第12届全国电气自动化与电控系统学术年会论文集[C];2004年

6 付兴方;李宗植;;可修复性航材修理间隔期的确定策略[A];管理科学与系统科学研究新进展——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2005年

7 马为民;胡维银;;论建立土壤侵蚀模型在水保方案编制中的作用[A];水土保持依法行政的理论与方法——中国水土保持学会预防监督专业委员会第六次会议暨学术研讨会论文集[C];2006年

8 王正中;;仿真学科的研究与思考[A];2007系统仿真技术及其应用学术会议论文集[C];2007年

9 陈龙伟;;基于运营成本的小汽车租赁出租率问题管理模型[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年

10 王燕民;EricForssberg;;高压辊磨Poittemill应用于碳酸钙粉体工业生产的性能模拟(英文)[A];颗粒学前沿问题研讨会——暨第九届全国颗粒制备与处理研讨会论文集[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 记者 邵长春　特约记者 李玉峰 通讯员 青云;全国青少年航海模型总决赛在陵水举行[N];海南日报;2009年

2 潍坊中学 颜美平　毛韦清;巧思创新意,废物变模型[N];学知报;2011年

3 本报记者 傅莲英;第21届广州国际玩具及模型展集结鸣号[N];国际商报;2009年

4 范晓光 浙江省社会科学院社会学研究所;威斯康辛学派挑战“布劳-邓肯”的地位获得模型[N];中国社会科学报;2011年

5 本报记者 杨博;美证交会将审查标普评级模型[N];中国证券报;2011年

6 姜业庆;模型是关键：中国“宽客”启示录[N];中国经济时报;2011年

7 商务部国际贸易经济合作研究院欧洲所博士 朱一平;欧债危机有限解决方案长效机制初具模型[N];国际商报;2011年

8 CUBN 记者 孙先锋;用3i模型打动消费者[N];中国联合商报;2011年

9 宏飞　编译;Eqecat将公布三款调整后的灾难模型[N];中国保险报;2011年

10 记者 刘鹏;江西亿元打造“模型鄱阳湖”[N];人民长江报;2010年

相关博士学位论文 前10条

1 赵海翔;风电引起的电压波动和闪变研究[D];中国电力科学研究院;2005年

2 贾长青;椎间盘退变，，营养途径，形态及细胞凋亡的实验性研究[D];中国医科大学;2003年

3 王伯珉;预构皮瓣治疗四肢严重损伤的动物模型与实验研究[D];山东大学;2004年

4 刘燕;超临界流体制备超微颗粒的过程模拟与喷嘴设计[D];山东大学;2005年

5 关宏信;沥青混合料粘弹性疲劳损伤模型研究[D];中南大学;2005年

6 孙涛;西北典型干旱区水土资源评价与预测模型的研究[D];中国水利水电科学研究院;2005年

7 叶春;供应链管理系统的信息技术与模型方法研究[D];武汉大学;2005年

8 沈华;中国国家助学贷款多元化偿还模型设计[D];华中科技大学;2005年

9 王德成;我国农业机械化发展经济效应的研究[D];中国农业大学;2005年

10 杨效勇;国企资本运作的理论与实践[D];天津大学;2004年

相关硕士学位论文 前10条

1 张建亮;股指期货套期保值模型研究[D];北京物资学院;2008年

2 刘诗宇;企业外汇交易风险管理研究[D];江南大学;2008年

3 安宗保;沪深300股指期货对上证50ETF套期保值的实证研究[D];云南财经大学;2009年

4 朱军;大鼠胰腺移植模型的建立及趋化因子在移植排斥反应中作用的实验研究[D];南京医科大学;2005年

5 王素娟;公司金融——股利政策理论研究[D];西安电子科技大学;2005年

6 李富雄;基于INTERNET的统一支付平台[D];广东工业大学;2005年

7 黄涛;面向应用级QoS中间件平台的解决方案[D];广东工业大学;2005年

8 李亚军;拓扑指数在环境与制药领域模型化应用的研究[D];北京化工大学;2005年

9 郝晓玲;陕西地方人才资源与经济发展关系及对策研究[D];西安科技大学;2005年

10 毕建欣;数据挖掘技术在我国保险业中的应用研究[D];福州大学;2005年

本文编号：2139543