一般均衡下的金融市场流动性黑洞研究

发布时间：2018-10-08 07:56

【摘要】：本文在一般均衡框架下建立了考虑投资者多样化程度,投机交易者比例以及宏观货币政策稳定性三因素的两期交易模型,得到了金融市场受到流动性冲击后可能出现的三种均衡状态。当流动性冲击加大时,市场在一定条件下无法找到合理的出清价格而出现大幅下跌从而引发流动性黑洞事件。研究表明:投资者越是多样化、投机交易者比例越小、宏观货币政策带来的流动性冲击越小,市场出现极端流动性黑洞的可能性就越小。
[Abstract]:In this paper, under the framework of general equilibrium, a two-period trading model considering the degree of investor diversification, the proportion of speculative traders and the stability of macro-monetary policy is established. The three possible equilibrium states after the financial market is hit by liquidity are obtained. When the liquidity shock increases, the market can not find a reasonable clearing price under certain conditions, and a sharp fall occurs, thus triggering a liquidity black hole event. The study shows that the diversification of investors, the smaller the proportion of speculative traders, the smaller the liquidity impact caused by macro-monetary policy, the less likely the market will have an extreme liquidity black hole.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(基金号:70773075)证券市场流动性价值理论与实证分析技术研究
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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6 许s，

本文编号：2256005