货币乘数还存在吗

发布时间：2018-10-10 07:06

【摘要】：随着货币供给内生性日趋增强,发达国家业已放弃货币总量指标作为货币政策中介目标。这反映出货币乘数论的前提条件已大大弱化,那么,货币乘数是否真的失效?本文从货币乘数论的起源、作用和面临的挑战入手,认为货币乘数的本质是描述货币创造的基本机制,金融市场和金融创新的发展确实弱化了货币乘数论的基础,狭义的货币乘数论随着现代货币创造机制的复杂性逐步失效,狭义的货币乘数已不复存在,而在更加广义的货币乘数和更加复杂的货币创造机制下,中央银行面临着巨大挑战。中央银行只有与其他监管部门配合,才能控制货币供给总量,增强货币政策执行效果。
[Abstract]:With the increasing endogeneity of money supply, developed countries have abandoned the monetary aggregate index as the intermediate target of monetary policy. This reflects that the premise of the monetary multiplier theory has been greatly weakened, so, is the monetary multiplier really ineffective? Starting from the origin, function and challenge of the theory of monetary multiplier, this paper holds that the essence of monetary multiplier is the basic mechanism to describe the creation of money, and the development of financial market and financial innovation has indeed weakened the basis of the theory of monetary multiplier. With the complexity of the modern money creation mechanism, the narrow money multiplier theory has gradually failed, and the narrow money multiplier has ceased to exist. Under the broader monetary multiplier and the more complex monetary creation mechanism, the central bank is facing a great challenge. The central bank can control the total amount of money supply and enhance the effect of monetary policy implementation only by cooperating with other regulators.
【作者单位】： 中国社会科学院研究生院金融系;
【基金】：国家社科基金重大项目“中国货币供应机制与未来通货膨胀风险研究:理论、实践与政策(项目编号:09&ZD036)”的支持,为子课题一“中国货币统计、储备货币和货币政策”的阶段性成果
【分类号】：F820

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本文编号：2261093