估计汇率形成机制的一种新方法:以人民币汇率为例

发布时间：2018-10-25 18:55

【摘要】：本文在估计一篮子名义锚货币方法的基础上,引入汇率市场压力(EMP)变量对传统的模型进行了扩展,从而采用一种新的方法来全面考察一国的汇率政策与汇率安排。本文基于人民币汇率的经验分析表明,人民币汇率升值压力主要表现为外汇储备的增加,汇率本身以及利率也是调整我国汇率市场压力的重要方式;在人民币汇率所参考的一篮子名义锚货币中,欧元的地位显著提升,它对人民币汇率的动态走势具有明显影响,人民币汇率的弹性与相对灵活性显著增强;在国际金融危机的背景下,我国事实上采用了盯住美元的汇率制度安排,人民币保持了与美元汇率的基本稳定,这与著名的"角点假设"一致。
[Abstract]:Based on the method of estimating a basket of nominal anchor currencies, this paper introduces the (EMP) variable of exchange rate market pressure to extend the traditional model, and then uses a new method to investigate a country's exchange rate policy and exchange rate arrangement in an all-round way. Based on the empirical analysis of RMB exchange rate, this paper shows that the appreciation pressure of RMB exchange rate is mainly the increase of foreign exchange reserve, and the exchange rate itself and interest rate are also important ways to adjust the market pressure of exchange rate in China. In a basket of nominal anchor currencies referred to in the RMB exchange rate, the status of the euro has been significantly enhanced, which has a significant impact on the dynamic trend of the RMB exchange rate, and the flexibility and relative flexibility of the RMB exchange rate have been significantly enhanced. Against the background of the international financial crisis, China has in fact adopted the exchange rate arrangement pegged to the US dollar, and the RMB has maintained the basic stability with the US dollar exchange rate, which is consistent with the famous "corner point hypothesis".
【作者单位】： 济南大学经济学院;华中科技大学经济学院;
【基金】：教育部“国际金融危机应对研究”应急课题资助,项目编号:2009JYJR059
【分类号】：F832.6

【参考文献】

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本文编号：2294537